A股市场惊现天量巨震

　　■专家解读

　　短期调整不改长期趋势

　　信诚基金研究总监胡喆前期的上涨中，对预期行情的炒作有点超前，目前的投资主线应该从复苏预期转向实际的业绩复苏。短期的调整是正常的，也是需要的和健康的。从板块来看，前期领涨的板块已经出现滞涨现象，如金融地产等有些上涨乏力，大盘的上涨已经有部分透支，需要一次调整。从目前陆续出炉的中报业绩看，经济复苏的势头依然稳健，局部甚至超出预期。

　　昨天市场的大跌完全归结为前期涨幅过大，市场调整的压力也在增加。他认为，目前支撑市场强势的各项因素尚未出现明显变化，大盘仍运行在上升通道中。

　　机构看高年内至4000点

　　摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶本轮“牛市”的背后，是受到经济基本面持续向好、投资者信心日渐恢复以及流动性充裕的三重推动。

　　下半年中国经济逐季加速回升已成为市场普遍预期，适度宽松货币政策仍将延续，这些将成为奠定大盘继续走强的基础。目前A股仍处牛市初期，还有较大上升空间。综合各方面因素考虑，年内上证指数预期可高至4000点。

　　■市场展望

　　1.地产周期主导复苏

　　申万巴黎基金昨天公布的2009下半年度投资策略报告显示，影响下半年股市的主要因素包括：流动性、政策、估值、企业业绩、可能的通胀预期。

　　统计显示，2009年3月以来，房地产投资稳步上升，2009年1-5月全国完成房地产开发投资10165亿元，同比增长6.8%。商品房销售量持续上涨，1-5月全国新建商品房销售面积2.46亿平米，销售均价上涨15.8%；销售额1.14万亿元，同比增长45.3%。因此，申万巴黎基金认为，房地产与国民经济发展息息相关，对GDP增长贡献巨大，房地产周期对经济起着决定性的作用。

　　2.储蓄活期化趋势明显

　　从股市资金面看，7月和10月将迎来大小非解禁的年度高峰期，加上新股IPO的重启，短期在分流、扩容、心理等因素影响下会对市场造成一定的波动，但不会在实质上改变市场的运行趋势。随着市场反弹，今年以来新基金发行的规模逐渐扩大，近几个月居民储蓄有重新活期化的倾向，增量资金入市迹象明显。

　　3.企业盈利驱动A股

　　报告显示,目前充裕的流动性将进一步推升部分行业估值的提升，但依靠流动性进一步全面提升估值的动力正在减弱。而业绩预测上调将逐步取代估值提升成为A股新的推动力，“经济内在趋势”将逐步取代“政策预期”成为主导A股市场走向的主要因素。中长期来看，申万巴黎基金仍然看好A股市场，虽然短期面临一定的调整压力，但只要驱动股市向好的正面动力包括经济逐季转好、充裕流动性、企业盈利上调预期等基本因素还在持续，那么就没有理由过于悲观。

　　博时认为，迟早会到来的宏观调控将是遏制A股上涨的最大风险，但不是现在。在经济明确过热和通胀大幅上升之前，总体政策环境仍将维持宽松。目前虽然已经有了经济复苏的苗头，但毕竟“还不稳固，尚待观察”。可以肯定的是，和上半年相比，预计下半年股市波动性可能会加大。

　　■投资提示

　　建议兑现部分获利筹码

　　昨天,盘中的暴跌着实给投资者带来了较大的恐慌，也为今后的投资提出了新的难题。

　　国金证券财富研究中心投资经理曹雷认为，3500点附近的前期套牢盘较多，股指难以顺利通过，预计未来大幅震荡可能性较大。为了安全起见，建议兑现部分获利筹码，作好两手准备。

　　信诚基金胡喆提醒投资者，从中报数据来看，经济复苏的势头稳健，局部超预期，对后市可继续保持谨慎乐观的态度。但由于前期短期涨幅过大、速度偏快，使得市场容易出现大幅震荡。普通投资者有必要借助专业投资力量，投资选股能力强的基金，做好应对后市波动的准备。

责编：刘慧