A股放量震荡跌幅达5% "真摔"还是"假摔"

    指数调整是表象 节奏调整是实质

    进入6月以来，沪深股市连续拉出的6根周阳线让投资者对股市应该存在的正常调整置若罔闻，对股指下跌可能产生的风险早已经被大多数投资者扔到九霄云外，“投入”、“更大地投入”成为多数投资者唯一信奉的投资理念。而当股市成为一个随随便便便能挣钱之地的时候，投资风险也就不期而至了。

    29日，是中国建筑这个超级大盘蓝筹股上市的首日，很多投资者还在期望着中国建筑能够续写本周一成渝高速上市首日盘中涨幅超过300%的传奇。中国建筑也在早盘开市之初摆出一副跃跃欲上之势，盘中最高涨幅接近90%，沪指也在其涨势带动之下冲到了本轮行情的最高点3454点。不过，随着跟风买盘的不济，中国建筑股价逐步回落。更让投资者没有想到的是，随之而来的调整让人措手不及。在获利抛盘蜂拥而出之际，沪深股市一改前期的上扬态势，展开了一轮迅猛的“高台跳水”行情，沪指最低跌至3174点，深指最低跌至12720点，沪深股指跌幅一度均超过8%。伴随着沪深股指的暴跌，两市成交金额也创出了近期天量，沪市成交金额为3028亿元；深市成交金额为1345亿元。

    近来一直走得是顺风顺水的股市行情何以在周三突然遭遇“滑铁卢”，让近期一直活跃在各大财经网站论坛叫嚣“要直上6000点”的多头主力很是郁闷，也让3000点之上一直看空股市的空头主力开怀不已。面对着一向都是“几家欢乐几家愁”的股市，投资者自然会对不期而至的暴跌存有诸多疑问。

    其实，在本周连续承担了2家大盘蓝筹股上市的巨大压力之后，沪深股指早已经是疲惫不堪，由于大批主力资金参与到对新股的疯狂炒作，市场资金面的供应已经显露出“青黄不接”的迹象，很多个股行情已经显出滞涨之势，大盘股指的技术性调整需求极为强烈，而中国建筑上市只不过为调整提供了契机。

    再从基本面上来看，下半年银行信贷规模肯定比不上上半年的增速，这就意味着后市资金面的供应不会象上半年充裕，这对于一向靠资金推动的沪深股市来说绝不是一个好消息。况且，央行近来采取的一系列票据正回购举措，已经表明了货币政策的微调方向。另从估值水平来看，沪深股市的上涨使得个股的估值水平已经逼近其在6124点附近的估值水平。这种种迹象一旦寻找到合适的“宣泄口”，股市的调整也势在必行。至于市场所传言的所谓“调整印花税”之说不过是空头主力宣传的一个噱头而已，投资者不必当真。

    突如其来的暴跌，乌云盖顶的技术图形，加上天量的成交金额，表明经历了连续6周的上涨之后，沪深股指进入了盘整消化前期涨幅的阶段，股市的运行节奏也势必会相应发生改变。

    不过，踏步是为了更好的前进，相信经过调整运行节奏之后的沪深股市，会给投资者带来新的惊喜。

    股指短期波动可能加大

    周三，两市股指大幅下跌，沪指收跌5%，收于3266点，深成指收跌5.54%，收于13071点。两市成交4291亿，创出历史最高成交量。

    国投瑞银基金认为，昨日下跌主要是四大因素推动：首先，市场在经过连续上涨之后，估值已经明显上升，资金跟进意愿不足。其次，在上半年信贷大量投放之后，市场担心下半年信贷增速将有所下降，认为流动性最宽裕的时间可能已过去。银监会发布的固定资产贷款管理办法也加强了这种看法。第三，部分城市收紧了二套房信贷政策，影响了房地产的销售，也加强了市场对房地产的负面看法。第四，期货市场前期的快速上涨品种如铜，铝等开始回落，也影响了股市投资者的情绪。