牛市预期提升 资源银行股未来或受益

　　中国人民银行调查统计司7月28日发布2009年二季度宏观经济形式分析报告,央行重申应该继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性。央行预计,今年下半年CPI将走稳,存在反弹的可能,通胀预期有所显现。与此同时,通胀预期的升温,成为影响股票市场走势的热点题材之一。

　　在千变万化的股市浪潮中,投资者该如何把握方向？未来股市又有哪些预期？就此问题记者采访了相关专家。

　　资源股弄潮 银行股受益

　　联讯证券首席策略分析师曹卫东表示,在通胀预期下,产业链条最上端的石油、煤炭、有色、金属、黄金等资源类行业将是行业受益最大的群体。在当前的经济形势下,无论是看好经济的乐观派,还是看淡经济的悲观派,都会不约而同地增加对资源类资产的配置性需求。因此,通胀预期激发资源股走强,有色金属、黄金、煤炭、石油化工等资源股在近期成为市场的弄潮儿。

　　“建议投资者依次关注资源、资产、新能源和消费行业。此外,在国际农产品价格持续上涨的背景下,农业板块中拥有耕地资源、有鱼塘水面资源较多的一些公司,也具有较好的投资前景。”光大证券策略分析师郭国栋在接受《中国联合商报》记者采访时说。

　　有研究机构分析,2009年1月至今, A股有色金属板块涨幅100%,超越大盘涨幅50%,远超越境外市场矿业、原材料指数的上涨幅度。随着全球经济逐步走出低谷和通胀预期的加强,将带动包括有色金属在内的大宗商品价格进一步反弹,资产泡沫化将加剧商品价格的波动,有色金属很可能再次成为资金追逐的重要板块之一。从最近市场走势发现,虽然金融、地产等权重股出现了明显的调整,但市场在小盘科技股、资源股的轮动表现下,依然维持了较强的市场人气。特别是在宏观经济数据披露以后,M1与M2增速缺口仍在缩小。从投资视角来看,选择有色金属作为投资标的,表面上是以国际大宗商品价格飙升为触发点,但其背后的实质仍然是经济复苏与通涨预期。

　　“与此同时,金融作为早周期行业,将直接受益于未来经济复苏的预期,在通胀的背景下,银行业也将间接受益。”郭国栋说。

　　对此说法,部分专家认为,一旦通胀预期来临,那么价值的泡沫必然要从银行体系进行流转,而银行股必然会从中分得一杯羹。例如,随着流动性的泛滥,信贷资本必然会大幅增加,那么银行的利息收入就会随之增长。因此,作为通胀受益品种,金融股也将成为机构重点配置的板块。

　　牛市预期提升 大盘走势看好

　　对于未来的股市行情,有专家指出,目前宏观经济所处的阶段是增速回升而物价还没有明显上涨,实际利率偏低一般会引发大宗商品价格上涨,与通胀预期一起抬高股市。

　　有机构指出,一方面,由于通货膨胀的因素,货币贬值压力较大,部分投资者将资金投入资本市场。这样一来,股市成为投资者防御通胀风险的屏蔽墙之一。

　　另一方面,通货膨胀造成上市公司利润上涨,业绩增长不断提升上市公司的估值,刺激牛市发展,一旦通胀和牛市发展相随相伴成为常规,反而会不断强化投资者通胀和牛市发展关系的预期,也就是投资者将逐步适应股市伴随着通胀造成的经济增长而持续走牛这一观念。这样一来,通胀实际上最终提升了投资者的牛市预期。

　　事实上,在国际热钱的推动下香港恒指近3个月来走势强劲,反弹超过了65%,成份股中有20只个股已经重返了金融海啸前的水平。分析师指出,境外流动性的过剩和中国复苏的相对优势,使得未来会有更多的境外资金涌向香港和A股市场,将有可能继续为港股、A股打开上升空间。

　　郭国栋分析:“客观来看,油价近期持续走高,将推动化工等中游行业的产品价格,钢铁在六七月份表现较好,而七八月份是煤炭消费旺季。考虑到板块的现有涨幅,有理由看好油价回升对相关行业带来的投资机会。”

　　财通证券总经理胡宏文认为,房地产市场也开始转暖,使得蓝筹股走势较好,带动了大盘整体走势,特别是近期能源化工如煤炭、焦炭板块涨势较好。未来大盘长期走势看好,能源、汽车、地产板块也可以关注。

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