券商荐八大行业

　　中信金通 电力行业存在补涨机会

　　一、煤炭、有色行业板块的上涨是否会传导到电力行业？

　　我们认为，煤炭、有色板块的上涨向电力行业传导效应较弱。因为以火电为主的电力行业不具有资源属性，且电力定价非市场化，业绩弹性低，同时动力煤的涨价预期对火电类企业未来盈利判断构成压力。因此，我们认为电力确实存在补涨机会，但力度上可能偏弱。

　　二、电力行业目前的估值水平怎么样？

　　历史上火电PE与沪深300PE平均比值在1.3附近，目前火电2009年预期PE在35倍，沪深300的2009年预期为28倍，比值为1.26，已经基本反应出经营业绩改善的预期。历史上水电PE和沪深300平均比值在1.4附近，水电2009年预期PE为33.5，当前比值为1.2，低于历史均值。而从PB比较，水、火与历史均值接近。综合来看，火电估值已反应业绩改善的预期，水电估值仍有上行空间。

　　三、电力行业股票有哪些投资机会？

　　1、选择火电行业内估值仍然偏低，业绩改善明确的公司：深圳能源、宝新能源；

　　2、选择存在估值优势的水电类公司：长江电力、桂东电力(参股国海证券)；

　　3、选择下半年销售电价上调受益的电网运营类公司：文山电力。