短线波动不改中期升势 关注航运、电力类股份

　　A股上周的突然跳水对港股走势带来冲击，恒指一度跌破20000 关口，但从下跌的因素来看，并非市场担心的货币政策收紧，而更多的是市场累计较大涨幅之后的一次自身调整。从暴跌之后人民银行的相关表态来看，维持政策的连续性和稳定性已经毋庸置疑，投资者无需惊慌。另一方面，即使在大跌期间，资金仍在源源不断流入，金管局连续11 天投放港元，累计达631 亿元，令银行体系结余突破2200 亿，资金涌入的程度可与5 月相媲美。从内地宏观政策和资金供给的角度来看，港股后市仍可保持乐观。

　　美国经济复苏强劲，最快在第三季度即可实现正增长，情况较预期乐观，而反映在企业盈利上，已经公布业绩的267 家企业，整体盈利水平下跌29%，好于市场预期的下跌35%，其中199 家企业业绩好于预期。目前市场已经上调了盈利预期，而伴随着GDP 增长的加快，市场可能会在3 季度继续上调盈利预期，这与去年不断下调盈利预期形成对比，也为股指上涨提供了支撑。目前标普500 指数16 倍左右市盈率仍低于历史平均水平，预期年底可望上涨至1100点水平，从本周走势看，标普500 指数逼近千点，突破之后可能会形成新一轮升势。此外，美元指数作为全球风险偏好的风向标跌至年内低位，大宗商品价格可能乘势再上，也利好股市走势。但本周公布的美国就业资料可能仍将恶化，加上汇丰中期业绩仍将下跌，中期上升过程中仍存短期波动可能。从板块走势看，资源股份保持强势的同时，航运、电力等板块受盈利前景改善正逐步走好。

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