基金入市尚未“过火”

　　昨日大盘再跌近百点，不少投资者开始担心，股市的美好时光是否一去不复返？本周二的3478点难道就是传说中的顶部？从历史经验来看，基民蜂拥入场，往往是市场冲上顶峰之时。拿一些反映基民入市深度的指标与2007年10月大盘冲顶之际的数据相比，股市应该尚未“过火”。

　　与2007年10月大盘冲顶数据相比

　　虽然上周基金新增开户数创下近一年半新高，但仅为2007年9月时的一成多；

　　尽管7月，新基金募资额高达462亿元，攀上牛年新高度，但单只新基金募资规模还只是接近2006年上轮牛市启动之初的水平；

　　新基金认购的散户化趋势也还处于中间水平。

　　指标一

　　基金新增周开户数

　　单周12万户创18个月新高，但仅为冲顶6124点前的一成多。

　　据中登公司本周最新发布的数据显示，上周，基金开户数为12.4万户，环比增长13.8％，为2008年1月25日以来单周基金开户数的新高。

　　根据此前中登公司的数据，7月以来，基金新增开户数便进入“三级跳”，6月基金新增开户数只有23.913万户。7月份基金新增开户数较之6月份猛增了七成。

　　对比： 未到攀“顶”时

　　从历史经验来看，新基民蜂拥入场，往往是市场冲“顶”之时，那么，“三级跳”的基金新增周开户数是否该引起市场的警惕？

　　记者比较发现，单从新增基金开户数来看，还远未到攀“顶”之时。

　　根据中登数据，2007年10月股市冲顶6124点之前的9月，基金新增月开户数达到近322万户，平均每周新增开户数高达80万户。而今年7月，平均每周基金新增开户数约为9.8万户，仅为2007年9月时的一成多。

　　指标二

　　新基金募资规模

　　单月462亿元创20个月以来新高，但单只募资规模仅接近上轮牛市启动初期。

　　中登的新增基金开户数数据当然无法反映基金市场的全貌。那么，7月，攀上牛年新高度的新基金募集规模是否接近上个牛市时的水平呢？

　　7月份，上证指数涨幅接近16％，不仅是牛年以来股指创下的最高月度涨幅，也是自2007年9月以来最为强劲的月度表现。趁着市场的火热，新基金募集也创出了新高。据Wind统计显示，7月成立的新基金募集资金高达462.58亿元，为基金业自2007年11月以来单月募集规模的新高。

　　对比上轮牛市股市冲顶之际，当前新基金月度募资总规模已比较接近。单看主要投向为股市的股票基金、混合基金及“封转开”基金，7月成立的新基金募资金额为420.73亿元，而2007年1月到9月，同类新基金月度平均募资金额则为460.13亿元。

　　对比：单只基金未冲顶

　　但仔细观察后发现，尽管7月新基金募资总规模冲顶，但平均单只基金的募资规模并未冲顶。

　　据统计，2007年1月到9月，新发股票基金和混合基金平均单只募资规模分别约为88亿元。7月成立的新股票基金和混合基金平均单只募资约45亿元，2006年上轮牛市刚刚启动时该数据约为49亿元。

　　此外，不同地区新基金发行的热度还存在差异。据基金业内人士透露，目前，新基金还仅是在沿海地区受追捧，中西部乃至东北地区的投基热情尚未启动，新基金发行远未达到2007年时全国山河一片大热的局面。

　　指标三

　　户均持有基金份额

　　新发基金又现散户化特征，但户均持基份额还属中间水平。

　　最新数据显示，最近几个月，新发基金有效认购户数持续走高，每户基金持有人持有的基金份额降低，出现散户化特征。

　　7月以来成立的股票方向基金户均认购份额均不足10万户，10只新近成立的股票方向基金户均认购份额为7.14万户。

　　对比：还属中间水平

　　当年大盘从逼近3000点的位置上冲到6124点继而下跌，此间，新发偏股基金的散户化特征也非常明显。

　　据粗略统计，剔除创新封基及QDII产品，2007年新发偏股基金的有效认购户数相当高，并在2007年三季度达到顶峰。四个季度里成立的偏股基金的平均有效认购户数分别约为21万户、47万户、63万户和40万户。可见，对比2007年大牛市，目前，新基金认购的散户化趋势还只是中间水平。

　　广州一大型基金公司市场人士透露，在2007年基金销售最火爆的时候，该公司有几百万客户，户均账户额3万元，存在大量的散户基民，而目前户均账户资金为5万元左右，基本是波峰与波谷之间的中枢。因此，从这一数据进行判断，股市行情还不会见顶。

责编：张福伟