做空动能有效释放中期向上趋势未变

　　据中国经济时报报道 经过前期连续的加速上涨，上周的后四个交易A股市场连续收阴。昨日，沪深两市延续了上周的调整态势，收出近日来的第五根阴线。

　　不少市场人士将大盘此番连续调整归因于技术性获利回吐、货币政策微调及股市扩容提速三方面压力的影响。中国经济时报记者采访中发现，多数研究机构仍认为，在基本面和政策面没有发生变化的情况下，市场中期向上趋势并没有发生改变。

　　做空动能得以释放

　　上周A股市场一改前期强势，走出“四连阴”的持续调整态势。上证综指周跌幅达4．45％，不但终结了周线七连阳，还创下了近23周以来的最大周跌幅。深成指周跌幅则达到了5．09％。

　　昨日，两市早盘高开后，个股一度呈现普涨态势，沪指迅速上扬一度收复3300点。但其后随着银行、地产股的走低，股指逐级回落并最终翻绿。午后，随着煤炭等板块的跳水，股指跌幅进一步扩大，沪指跌破30日均线，最低至3201．06点。最终上证综指报收于3249．76点，跌幅为0．34％；深成指报收于12973．65点，微跌1．61点，跌幅为0．01％。市场成交额继续萎缩，沪市仅成交1573．8亿元。

　　对于股市的连续震荡下行，市场人士指出，技术面压力被认为是拖累指数回调的内在原因。从板块分布看，上周下跌的重灾区主要集中在前期涨幅过猛的有色、钢铁、化纤、煤炭、石化等行业，说明这些板块短期获利回吐的压力较大。银行、房地产板块的下跌空间则比较有限。

　　“随着指数的走低，市场成交额也再度创出近期新低，显示当前场内心态较为谨慎。”山东神光发布的研究报告认为，虽然盘中指数震荡幅度较大，但最终指数下跌幅度明显减小。而在经历了5连阴之后，场内做空力量得到了有效释放，预计未来大盘将逐步震荡走稳，操作上可适当关注近期的超跌及有业绩支撑的个股。

　　申万巴黎基金一位人士在接受中国经济时报记者采访时，也对后市表示了乐观。“在经济复苏日趋明显、政策基调没有改变、流动性依然充裕的较佳环境下，支撑市场上行的基础依然稳固。”该人士表示，短期震荡对以更加低廉成本的调仓提供机会，申万巴黎将重点关注上游与中游行业，并将着力寻找真正能够受益于国内经济复苏或出口反弹的品种。

　　资金面压力加大

　　近期股市扩容提速和央行的“动态微调”政策，引发了市场对资金面的担忧。

　　IPO顺利重启后，近期新股发行节奏速度明显。仅是本周就有光迅科技、新世纪、博深工具和天润曲轴四只新股发行。据Wind资讯统计显示，已过会尚未发行的23家公司总融资额约为300亿元；新近过会、获批的IPO公司拟融资额113．14亿元。而预计将于11月启动的创业板，以及近期不断被提及的红筹股和国际板将陆续推出的传言，未来也将大量分流市场资金。

　　与此同时，上周央行发布的《二季度货币政策执行报告》提出，下一阶段我国将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，但将根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。其中的“微调”一词引发了市场的揣测。对此，央行副行长苏宁在上周五国新办发布会对“动态微调”做出了解释。苏宁指出，所谓“动态微调”并不针对货币政策取向，而是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏。

　　他同时强调，下半年，央行不会采取规模控制的办法来控制商业银行的贷款规模。苏宁表示，中国现在还不存在通胀问题，因而货币政策方向不存在变动的内在压力。

　　尽管如此，仍有市场人士预计，信贷资金对市场信心的强大支撑或将难以为继。

　　银河证券发布的投资报告认为，市场经过近期的剧烈调整，单边上扬的格局已经发生变化。下半年在房地产投资和基建投资双轮驱动下，中国经济将实现U型反转，宏观环境继续向好。但是当前资本市场流动性出现阶段性趋紧的态势，会对A股运行造成一定压力，市场震荡风险加大，投资者应保持谨慎。

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责编：张福伟