挤出效应引发大盘进入中级调整？

    金百灵投资 秦洪

    本周A股市场重心持续下移，而且每次止跌的阳K线均成为空头进一步杀跌的契机，周二的阳十字星引来周三的暴跌，周四的阳K线引来周五的大跌。如何看待这样的走势呢？

　　经济复苏引发挤出效应？

    对于本周A股市场的走势，业内人士感到一种莫名的恐慌情绪。为何？如果知道大盘下跌诱因，那么，对后续行情的演绎尚有一定的底气，毕竟诱因消除，大盘的调整就有望结束。但一旦难以找到大盘下跌的诱因，就意味着市场难以对后续行情演绎作出一个推断，这恰恰会给市场带来风险，从而加剧市场的恐慌氛围。

    反观本周A股市场的大幅走低，的确难以找到调整的诱因。一是目前支撑A股市场的政策面、基本面依然乐观。比如本周初的维稳言论、陆续公布的7月份经济运行数据以及进入密集公布期的半年报业绩，均说明了当前A股市场的基本面、政策面延续着今年以来的乐观气氛。二是外围市场依然乐观，比如欧美股市本周依然震荡中走高，国际大宗商品也是在震荡中活跃，这恰恰也是前期A股市场活跃的一个大背景。

    但可惜的是，本周A股市场持续走低，难怪有观点认为大盘在本周的调整是莫名下跌，这自然放大了市场的调整压力。不过，有一点是可以确认的，那就是市场是下跌了，而下跌就必然会有杀跌盘涌出。正因为如此，有业内人士推测，莫非是热钱涌出？比如说产业资本的撤离，或者说实体经济好转引发投资资金重回产业投资领域。相对应的是，A股市场因为估值高，想象空间有限，从而使得投资机会减少。如此对比，不难看出，实体经济领域的投资风险渐低于A股市场，故产业资本在衡量投资收益预期与风险之后，纷纷撤离，也就使得市场在近期出现了莫名的下跌走势。

　　短线资金或带来兴奋点

    正因为如此，有观点认为，目前大盘将进入中期调整行情中。一方面是产业资本的撤离会导致市场中短线出现资金的空白，如此就使得大盘短线卖压渐增，而买盘力量不足的态势，所以，筹码与资金的平衡需要大盘再下一城。另一方面则是因为产业资本的撤离其实就意味着A股市场目前点位附近尚缺乏估值引力。更何况，当前基金等机构资金的仓位接近历史高位，也是基金仓位的极限位置，所以，基金的买盘也相对有限。因此，在已形成调整趋势的大背景下，市场难以判断真正意义上的支撑点位，既如此，市场进入到了中期调整行情中。

    不过，就如同前期上涨过程中也有一定的调整行情一样，在调整趋势中也会有一定的盘中反弹。所以，随着市场指数点位的重心下移，会有短线资金制造短线热点以聚集市场人气，这有望产生短线投资机会。就本周盘面来看，这主要体现在两点：一是半年报基本面相对乐观的品种，比如第二季度业绩超预期的法拉电子（600563）、长园集团（600525）、黔轮胎等就是如此，其本周的走势明显强于大盘，显示出一定的做多能量。二是受到外围市场影响较大的有色金属股等资源股。毕竟目前美元贬值趋势相对确定，而且全球流动性过剩以及经济复苏均对有色金属期货价格形成支撑，所以，短线资金躲进了有色金属等资源股板块，颇有躲进小楼成一统的态势。

    但是，考虑到大盘中级调整行情的预期等因素，所以，在操作中，建议投资者尽量减持仓位。如果要配置品种，建议投资者可密切关注半年报业绩相对乐观且目前估值优势明显的品种。

责编：韩文燕