18日买什么？12家券商评级一览

　　银河证券：国阳新能半年报点评 维持“推荐”评级

　　银河证券17日发布国阳新能（600348.sh）半年报点评，维持“推荐”的投资评级。

　　09年8月15日，公司披露2009年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入92.9亿元，净利润8.76亿元，同比分别增长31.95%、80.94%；实现每股收益0.91元。公司预计2009年1至9月净利润比上年同期增长30％至70％。另外，公司于2003年首次发行募集资金118328万元，已于2008年累计使用完毕。

　　银河证券的分析与判断如下：

　　（1）主要煤种量价齐增

　　（2）成本上涨较快，煤种盈利差异明显

　　（3）未来将受益资源整合

　　（4）集团资产注入可促使公司爆发式增长

　　投资建议：

　　公司的块煤价格一直坚挺，末煤价格同比上涨，随着钢铁企业开工率的高企以及盈利的逐渐恢复，喷吹煤价格提价可能性较大，下半年公司业绩有望持续向好。预计公司09年原煤产量达1800万吨，商品煤销量3800万吨，其中末煤2800万吨，块煤470万吨，喷吹煤440万吨。预计下半年公司末煤价格有望于上半年持平，块煤价格继续坚挺，喷吹煤价格或有一定提价空间，保守假设下半年公司喷吹煤售价平均提升30元（含税）。

　　预计公司09-11年营业收入分别为181.7亿元、196.9亿元、208.8亿元，净利润分别达164.4亿元、187.4亿元、213.2亿元，EPS分别为1.71元、1.95元、2.22元。公司目前股价对应09-11年PE分别为24X、21X、19X，随着资源整合的进一步深入，以及集团资产的可能注入，公司未来有望获得爆发式的增长。维持对于国阳新能“推荐”的投资评级。

　　银河证券：国电南自(600268,股吧)中报点评 维持“推荐”评级

　　银河证券17日发布国电南自 (600268.sh）中报点评，维持公司“推荐”的投资评级。

　　国电南自公布了2009年中报，本期公司实现主营收入8.29亿元，同比增长24.50％；实现归属于母公司股东净利润1534.52万元，同比减少了22.07％；每股收益0.08元。公司上半年实现订货13.76亿元，同比增长12.14％。中期不进行分配。

　　银河证券的分析和判断如下：

　　公司业绩符合银河证券的预期

　　电网自动化业务主导上半年增长

　　综合毛利率较上期下滑了约2.5个百分点，但09全年毛利率会有所上升

　　公司的财务压力仍然比较大

　　投资建议：

　　不考虑资产注入，银河证券预计公司09－11年的每股收益分别为0.59、0.70和0.85元。公司是电力二次设备的龙头公司，公司的主要业务，特别是电网自动化业务和工业自动化业务未来面临较好发展机遇，并且将来在业务整合和管理提升方面值得期待。

　　公司在上半年公布了大股东华电工程注入重工业务的公告，目前仍在进行中，银河证券认为下半年完成的可能性很大；注入资产盈利能力较强，将进一步增厚公司每股收益，但是由于注入资产的详细情况仍未披露，银河证券暂不调整公司盈利预测。

　　综合以上情况，银河证券维持公司“推荐”的投资评级，认为公司股价随市场下跌正好给予投资者低价介入的机会。

　　银河证券17日发布上海电气(601727,股吧)(601727.sh）中报点评，维持公司A股“中性”评级，港股“推荐”评级。

　　　上海电气公布了2009年中期报告，上半年公司实现营业收入279亿元，同比下降3.96％；实现净利润14.1亿元，同比下降11.69％；摊薄后每股收益0.113元。公司中期不进行分配。

　　银河证券的分析与判断如下：

　　公司中期业绩略高于银河证券预期

　　公司中期毛利率下降超出银河证券预期，未来将恢复正常水平

　　核电、风电和重工业务继续良好表现，是公司未来增长点

　　投资建议：

　　公司是国内重型装备制造领域一家非常重要的企业，产品涉及国民经济方方面面，在众多领域处于行业领先的地位，承担着很多重型装备国产化和参与国际竞争的任务。目前公司正根据政府投资方向调整发展重点，力图把握政府在基础设施建设、鼓励发展新能源带来的相关装备制造业中的机会。

　　预计公司09－11年的每股业绩分别为0.17、0.21和0.25元。由于公司近两年处于投入期，重点投入的核电和风电业务需要2011年后才会对公司业绩形成贡献，短期的业绩还无法释放出来，造成公司在A股二级市场上估值较高。银河证券维持公司A股“中性”评级，港股“推荐”评级，公司产业价值明显，银河证券看好公司的长期发展前景。

　　银河证券：汉商集团(600774,股吧)中报点评 维持“中性”评级

　　银河证券17日发布汉商集团(600774.sh）中报点评，维持对公司“中性”的投资评级。

　　公司发布2009年中报，实现营业收入2.94亿元，同比下降2.40%，实现归属于母公司的净利润56万元，同比下降35.86%，每股收益0.003元。

　　银河证券的分析与判断如下：

　　经营尚未出现起色

　　（1）公司拥有位于汉阳区的汉阳商场和21购物中心和位于汉口区的新武展购物中心。2009年上半年实现商品销售收入2.42亿元，同比下降4.45%，但营业利润率同比提高1.01%。其中汉阳商场实现销售收入7438万元，同比下降8.89%，21购物中心实现销售收入11262万元，同比增长1.52%，新武展购物中心实现销售收入3646万元，同比上升3.58%。汉阳商场虽然继续保持钟家湾商圈的主导地位，但在汉商银座建设和商业竞争加剧双重影响下，占公司营业收入的比例持续下滑。而21购物中心和新武展购物中心的收入增速相对2008年同期的15-25%也出现了大幅回落。这不仅是受到宏观经济环境的影响，武汉地区商业竞争日趋激烈也是重要原因。

　　（2）旅游业收入同比增长30.04%，但业务规模较小。

　　（3）公司报告期期间费用率为30.19%，同比上升0.46%，远远高于行业平均水平，这是公司营业利润近年一直亏损的重要原因。虽然公司采取灵活措施减少了利息支出，如何有效降低整体费用水平仍将成为公司摆脱亏损或微利局面的一个关键因素。

　　全力推进商业地产

　　作为汉阳区唯一一家国有控股零售类上市公司，汉商集团将地产作为业务的突破口，利用自身的土地资源和汉阳区政府的扶植政策，着力打造零售业、地产业、会展业三大主业互动发展的格局。公司正积极在汉阳商场和21购物中心的基础上扩建两个新的购物中心，总建筑面积将达到40万平米，以强化公司在钟家村和王家湾这两个汉阳主要商圈的商业地位。汉商银座的商场部分有望年内建成，招商工作进展顺利。21购物中心扩建项目计划年内完成地下三层建设并力争地面五层商业竣工。

　　7月公司拟向第一大股东武汉汉阳区国资办发行股份购买其拟注入的五宗国有土地使用权及其地上附着物。标的资产预估值约为1.5亿元人民币，发行价格为6.32元/股。汉阳区国资办承诺于2010年1月16日之前取得拟注入土地使用权和地上附着物的所有权，并对该土地使用权类型、用途作相应变更，使之符合注入上市公司开发利用的条件。

　　投资建议：

　　银河证券预计2009-2011年公司净利润将继续处于微利状态，维持对公司“中性”的投资评级。与武汉其它商业类上市公司相比，公司经营规模偏小，业态相对单一，仅凭现有业务组合在武汉目前的商业竞争环境下做大做强较为困难。在武汉新区建设的推动下，汉阳商业发展空间较大。如果公司能充分利用区位优势，大力发展商业地产，就有望实现经营业绩的突破。