下半年高端白酒有望量价齐升 盈利逐步回升

　　一线白酒品牌五粮液（000858）、山西汾酒（600809）18日双双公布上半年“优秀”成绩单：五粮液上半年实现净利润16.04亿元，同比增幅23.83%，基本每股收益0.423元；山西汾酒上半年实现净利润2.3亿元，同比增幅272.21%，基本每股收益0.5324元。

　　比较已发布半年报的7家白酒上市公司可以发现，二季度白酒上市公司盈利能力环比已经出现明显回升。业内认为，随着宏观经济的逐渐回暖，酿酒行业尤其是高端白酒行业的下半年景气度将继续回升，有望在销售旺季到来时迎来量价齐升的局面。

　　两白酒公司业绩双双增长

　　五粮液半年报显示，上半年公司共销售五粮液系列酒4.55万吨，同比增长4.47%；实现营业收入53.41亿元，同比增长16.18%；实现归属于上市公司股东的净利润16.04亿元，同比增长23.83%。其中，2009年4月收购进入公司的“酒类相关资产”实现收入3.58亿元，净利润0.56亿元。

　　公司称，酒类产品量增价涨促使营收增长，而产品结构调整后，毛利率增长引起净利润增长。半年报显示，由于高价位酒营业成本下降，五粮液整体毛利率由去年的58.45%提升至今年的66.97%。

　　同时公布半年报的山西汾酒上半年业绩更是不俗。公司称，随着今年上半年国家宏观经济触底复苏，公司营销体制逐步理顺，经营业绩保持了较快增长，上半年实现销售收入10.94亿元，同比增长86.26%；实现营业利润4.01亿元，同比增长220.86%；实现净利润2.3亿元，同比增长272.21%。

　　山西汾酒上半年毛利率为74.46%，比上年同期减少2.35个百分点，营业成本比上年同期增加107.98%，远超过营业收入的同比增速。

　　此外值得注意的是，《白酒消费税最低计税价格核定管理办法(试行)》自8月1日起施行，消费税新政不可避免的压缩了白酒上市公司未来利润空间。山西汾酒表示，公司下半年将面临白酒消费税从严征收的压力，五粮液半年报中则未有涉及。

　　日前有报道称，五粮液销售公司已经给一级代理商发文，要求自8月18日起将五粮液高度酒批发价格由538元提高至578元，将市场零售指导价由598元上调至638元。

　　不过，北京锦绣大地物流港市场管理部主管廖宁对中国证券报记者表示，根据刚刚从五粮液旗舰店了解到的信息，该商户并没有接到要求提高批发价的通知，52度五粮液批发价仍为540元，到18日也没有提价的打算。但廖宁也表示，批发价比年初已经上涨了10%左右。