短线行情具有极强的不确定性

    ⊙金百灵投资 秦洪

　　虽然本周二大盘一度企稳，但想不到的是，一根阳K线居然引来了空头更为猛烈的反扑，昨天上证指数午市后出现了大幅跳水、加速赶底的走势，在日K线图上再留一根长阴K线。如何看待如此的走势？

　　短线趋势渐现复杂性

　　正由于昨天大盘的大幅走低，使得短线走势面临着一定的反弹基础。根据以往的经验，每一次空方反扑后，做空能量得到集中的宣泄之后会有所衰弱，市场的超卖格局形成。此时多头借助于短线兴奋点，会迎来一个短暂的喘息机会。更何况，目前A股市场所背靠的政策面、实体经济层面依然乐观，政策面主要是新基金的审批提速以及QFII渐成海外资金新宠的信息，显示出资金面尚不至于过分悲观。实体经济层面则是陆续公布的半年报信息显示出上半年上市公司业绩复苏趋势相对乐观，这也有望加强市场做多的底气，所以，市场存在企稳反弹的可能。

　　大盘底部尚无法判断

　　但也有观点认为，市场短线趋势不宜过分乐观，因为8月以来的走势显示，多头屡战屡败，每一次努力会迎来空头更为猛烈的反扑，这在日K线图上显现得较为明显。比如上周二的阳十字星之后是上周三的长阴K线；上周四的下影线较长的阳K线之后是上周五的长阴K线。而本周二的企稳味道更浓厚的中阳K线，居然迅速引发了本周三的长阳K线，如此的K线组合意味着多头屡败屡战之后，取胜的信心并不足，这一K线组合极有可能打击多头再度制造反弹的激情，也意味着不能排除市场进入阴跌走势的可能。

　　更何况，历史经验显示，只要市场调整趋势形成，就极有可能形成锐不可挡的力量，比如1664点以来的上涨趋势，向上击穿了一个又一个自以为是的强阻力位，将红旗一路插上3478点高点。但一旦形成下降趋势的话，也会向下击穿一个又一个自以为是的强支撑位。既如此，市场公认的2500点至2600点不可能成为大盘真正意义上的底部区域。

　　如此看来，目前短线趋势的确形成了多空双方婆说婆有理、公说公有理的格局，这给大盘的短线趋势研判带来了诸多不确定因素。值得指出的是，随着全球流动性过剩所带来的通胀预期升温，全球经济也面临着一定的不确定因素，如美元的利率等，均会通过国际大宗商品价格走势的路径影响A股市场，所以，目前判断A股市场的短线趋势，由于可变因素太多，短线运行格局具有极强的不确定性。

　　业绩增长将成选股主要思路

　　正因如此，不少投资者认为短线的操作也变得复杂起来，一是能否抄底。如果再出现一根阳K线之后的再来一根长阴K线，抄底的风险可想而知。但经过短短数个交易日的暴跌，上证指数已调整了20%以上，初步具备了短线反弹的腾挪空间，短线机会也时隐时现。由此可见，抄底与不抄底是令当前市场参与者备感困惑的话题之一；二是如何抄底？如果要抄底的话，抄什么股票的底？这也是一个令人困惑的话题。

　　笔者认为，用业绩增长的相对确定性可化解上述困惑。毕竟目前A股市场的政策面、经济层面的信息相对乐观，与去年下半年单边暴跌行情所处的氛围明显不同，所以，市场近期的调整不会演化为去年下半年的单边暴跌行情，不可能出现不顾估值引力而盲目杀跌的格局。这意味着通过寻找相对确定的业绩增长股并考虑估值因素的选股思路，既能化解短线不确定的风险，也可获得中长线市值增长的预期。

　　这种相对确定的业绩增长股主要体现在两个层面，一是半年报显示出第二季度业绩大幅复苏的个股。这可细分为两方面，一方面是产品价格与成本差扩大的个股，如化工行业中的炭黑、农药、民爆、轮胎等相关细分产业，再如电力股中的穗恒运等品种；另一方面是下游订单充足或订单有回升趋势的品种，主要是电子信息股、汽车零配件股、工程建筑股等，如歌尔声学（002241）、广东鸿图（002101）、葛洲坝（600068）等个股，二是相对确定的重组预期股。昨天的鑫新股份（600373）、芜湖港（600575）等强势品种就是如此，对于定向增发收购优质资产的个股可积极跟踪，如国电南自（600268）、合肥城建（002208）等个股。

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责编：张福伟