缩量反弹的有效性有待确定

　　今日两市并没有延续昨日颓势，双双高开，而且随后出现震荡走高，出现报复性反弹。从盘面来看，行业指数全线飘红，受原油价格大涨刺激的能源板块成为市场做多的中坚，电力，有色，航天军工，机械等板块也涨势喜人。两市上涨个股近1600家，涨停个股近30家，普涨态势明显，其中，新上市的长虹CWB1再次大涨28.82%。

　　截止收盘，沪指报2911.58点，涨4.52%，成交量1266.8亿；深成指报11648.35点， 涨3.91%，成交量648.1亿。

　　一 热点点评

　　原油大涨 刺激能源股大幅上扬。昨日9月原油期货收报72.42美元，上涨4.67%,能源股今日集体走强。从7月份开始，国际原油出现先抑后扬走势，当前美国经济形势转好，石油价格再次走高，而且随着国际经济的回暖，未来能源需求也有望持续增大，石油价格还具备上扬趋势。当前国内成品油价格改革后，也具有随国际油价上行的趋势，这将对这将对石油石化行业形成利好，价格和需求的双双向好有望改善油企的经营状况，我们认为国内油企未来的估值空间会得到提升。行业龙头中国石油，中国石化也具备规模化和成本优势，可以适当关注，中国石化中报有望实现大幅增长。油价上行对煤炭等传统能源以及新能源也会形成正面刺激，投资者可以选择一些估值有优势的优秀企业进行关注。

　　二 宏观面及技术形态分析

　　宏观面上，国务院：将采取六大新措施扶持中小企业发展

　　点评：从经济危机爆发以来，从新增贷款的去向来看，更多的是政府基建项目，似乎未能过多关照中小企业，当前国务院表态扶持中小企业的发展，我们预计政策应该会帮助中小企业融资以及给予财税优惠，在政策为主导力量的扶持下，中小企业将获得更好的的发展条件，这将进一步对经济起到积极的推动作用，也对社会就业起到帮助，值得期待。

　　技术上，指数总体形态依然难看。虽然经过今日的上涨沪指已经贴近5日均线，但这主要是因为前期连续挫，短期均线的重心大幅下移所致。市场成交量依然比较低迷，显示市场信心并不牢固，反弹初期的有效性还有待进一步确定，市场在企稳过程中可能会有反复。

　　三 后市展望

　　今日大盘喜迎反弹，在经过半个多月的下挫之后，我们认为市场有望进入企稳、反弹阶段，因为当前成交量依然低迷，市场信心并不牢固，特别是部分投资者信心受到重挫，很可能会趁市场的冲高恐慌减持，所以市场的企稳过程可能存在反复，反弹初期的有效性还需要进一步确定。我们对市场的中期趋势依然比较乐观，其实今日石油价格大涨带动的反弹源于经济的转好，而未来经济的复苏还会不断对股市产生正面刺激；经济政策也继续吹暖风，国务院表态出台新措施扶持中小企业；虽然货币政策未来可能仍有微调，届时对短期市场还会有冲击，不过管理层已经定调总体宽松的货币政策，全年的流动性应该总体充沛。

　　四 操作建议

　　操作上，建议投资者短期注意控制仓位，防范冲高抛压，中线则保持乐观，做好逢低布局的准备。

　　投资线索上，我们首先建议投资者关注调整幅度较大，业绩具有一定稳定性的行业，例如煤炭石油，银行。其次是继续关注中报业绩同比增长良好，下半年业绩态势相对明朗行业，如消费，建材，铁路基建等行业，以及下半年环比有望持续复苏的行业，例如工程机械等。

　　(博众研究所)

责编：王玉飞