九大顶级券商预测下周走势

　　弱势震荡格局已定

　　□日信证券 徐海洋

　　经济复苏与流动性宽裕仍会对乐观情绪带来支撑，但已很难为市场上涨带来额外推动力，加之扩容对供求关系潜移默化的持续影响，市场调整压力不断加大。短期来看，蓝筹股持续下跌已经累积起了一定的技术反弹动力，但这已无法改变市场整体的弱势震荡格局。

　　国内经济向好趋势基本确定，但复苏进程可能不会如市场预期般乐观，7月信贷骤降、投资暴增后回落，表明投资对经济增长的边际推动力将逐步减弱。而外需距离正常年份仍有较大差距，独特加工模式下的产能过剩将成为经济复苏进程中的明显障碍，中国需要新的经济增长点。

　　在资金层面，虽然市场利率已经暂时止住回升势头，但未来信贷、货币明显已经进入收缩阶段，至少不可能如上半年般加速扩张。而从决策角度来看，未来政策调控的重点将是应急刺激计划的退出问题，而非继续扩张。以色列率先加息或许是一个重要信号。

　　对比股票市场，09年22倍动态市盈率对应上市公司16％的净利润增幅，已经反映了市场复苏的乐观预期。相对于半年报13％左右的净利润下滑，如果没有经济层面强势回升，下半年基本面很难给予市场超预期的惊喜。大盘股、红筹股、创业板以及限售股抛售则会加重市场的供求失衡。

　　经过最近四周的连续调整，银行、地产等主流权重股普遍已经达到了30％左右的跌幅，因此短期市场随时可能出现技术性超跌反弹，但这已无法改变市场的整体弱势格局。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2700－2900点

　　下周热点 消费、军工、科技股

　　下周焦点 蓝筹股能否止跌