暴跌不可理喻能否反弹看权重股表现

　　昨日沪深两市继续在权重股带领下大幅杀跌，沪市相继跌破2800、2700点整数关口和半年线，而且盘中无像样反弹，市场中恐慌气氛蔓延。

　　笔者前期在文章中已经提及，本次调整的方式可能采取一步到位，同时主动性调整的迹象十分明显。调整行情的初始我们可以认为是沪深两市前期整体的估值过高，有价值回归的要求。但当指数短短一个月内就下挫近22％，同时银行、地产等权重股在下挫了近30％的情况下都没有一点趋稳迹象时，我们不得不考虑，影响股市的因素是否有了根本改变？

　　不难看出，从7月份以来，央行对货币政策的调整，尤其是对信贷投放的严格控制，是造成这波流动性盛宴戛然而止的最大因素。而在市场大幅调整的过程中，市场的供求关系却在向不利的方面发展，IPO的加速再加上再融资的大规模开闸，对市场来说无疑是雪上加霜。问题的关键是，管理层自然也看到了市场的状况，为何却没有动作？理由难道仅仅是运用市场化的手段调节市场吗？

　　最坏的判断是经济的其他领域有更大的问题，譬如，上半年信贷过大，造成银行坏账非合理地扩大，这对于金融市场来说是比较致命的。另外政策资金的投入并没有有效带动实体经济，反而造成了产能过剩或有大量的重复建设。这也是调结构成为下半年政策主基调的原因。

　　当然，以上只是在当前不正常暴跌面前投资者容易产生的联想，我们相信，只要政策调控得当，还不至于真的会有这样的结果。

　　从另一层面看，在经济复苏进程中，股市的大涨大跌也是管理层不愿看到的，市场在大幅下跌时，管理层不但没有政策干预股市，反而IPO扩容加速。8月下跌了22％，权重股基本上都已经跌到了起涨点，这样短期内的大幅下跌，显然不是散户抛股造成的，如果再大幅下跌，机构则损失惨重，市场也会在非理性下跌的过程中进行纠错，急跌后必然有反弹，只是反弹还要看权重板块能否趋稳。

　　目前大盘已跌穿半年线，而近期下跌的又全是权重股，短期看，大盘有望在半年线附近做抵抗性反弹。但由于市场在下跌中留下了两个跳空缺口，所以市场弱势相当明显，反弹力度也会比较有限。

　　所以，对于后市，笔者建议投资者能更理性地看待行情的演绎，在大的趋势没有改变的情况下依旧可以轻仓观望，而重仓的投资者，笔者认为只要选择的个股基本面没有大的变化，也就不需要再做斩仓的操作，毕竟在指数大幅下挫后，估值方面应该没有太大的压力了，尤其是这次调整幅度较大的权重股板块。

责编：庞帅