皮海洲：新股太疯狂 股市需要继续调整

　　照直说，写下这个标题的时候，笔者有点于心不忍。毕竟在刚刚过去的8月份，上证指数已暴跌了21.81％，不少投资者的损失超过30％。好在股市的涨跌不是笔者所能决定的，所以，有些话该说还是要说。

　　不错，近期的股市暴跌确实让一些投资者尝到了苦头。但从另一方面来看，股市下跌给予投资者的教训还不深刻，还不足以令投资者成熟起来。而下跌，再下跌是让投资者走向成熟的唯一途径。实际上，每一个成熟的投资者都是在下跌的行情里锻炼出来的，因为下跌，因为有了惨痛的教训，投资者才走向成熟，才变得理性。

　　目前的股市跌够了吗？相信很多投资者都会给出肯定的回答。打开近期的媒体，投资者不难看到各种有关维稳甚至救市的声音，很多投资者也确实对管理层的救市充满了期待。以至于一些网络媒体每天都罗列出种种利好，或做出一些管理层出手维稳或救市的标题出来吸引投资者的眼球。而里面的内容，大都是管理层的日常工作，即便是有利好，也与投资者所期盼的维稳或救市举措相距甚远。

　　投资者期盼维稳与救市的心情是可以理解的。但目前管理层并没有救市的必要。虽然8月份股市跌了700多点，但3000点以上的行情明显是“涨过头”的行情，涨过头了，就要跌回来，这很正常。

　　实际上，目前的股市依然很疯狂。笔者写作此文是在9月2日，打开当天的报刊及网络媒体，虽然上面仍然充斥着“管理层火速救市”、“百亿资金火线输血A股”这样的内容，但在这些浮躁的内容背后，却有两条消息是不能不予以关注的。一条是9月2日的新股发行消息。当天有罗莱家纺和信立泰两只新股申购，其中，信立泰的发行价高达41.98元/股，对应市盈率为41.77倍。这样的发行价，这样的市盈率确实可以让“股民喊害怕”。但可以肯定的是，该股票的发行仍然很抢手，而且有专业人士分析，这个价格“还是合理的，股价在60元以下都比较安全。”另一条是中国中冶发行的询价消息，该公司发行前每股净资产只有0.30元，负债率高达94.1％。但这样一只股票，承销商给出了6.07-7.57元的建议发行区间；机构投资者也是热捧中国中冶的发行，参加预路演的机构普遍认为，中国中冶A股询价定价可能在7元左右，25-30倍左右的发行市盈率是较为合理的。而9月1日，沪市的市盈率也只有23.16倍。由此可见，尽管8月份上证指数暴跌了700多点，但新股发行依然疯狂。

　　如何让新股发行走向理性？在当前环境下最有效的办法就是股市下跌，让那些高价发行、高市盈率发行的新股上市即破发，让那些参与高价发行的新股中签者在新股上市时就赔钱。让高价发行在股市没有生根之地，让新股发行从此走向理性。而为了这一天的到来，股市需要继续下跌。

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责编：张福伟