创业板：应防止过度投机 发展创新经济

　　7家创业板公司13日预披露招股说明书，将于17日进入发审会审核程序，这标志着创业板的开通进入倒计时。牢守“促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展”的宗旨，创业板应该防止过度投机，发展创新经济。

　　推出创业板是监管部门适应市场形势变化和市场发展要求，充分发挥资本市场对高科技、高成长创业企业的“助推器”和“孵化器”功能，促进经济平稳较快发展的重要举措。从宏观到微观，创业板对促进和引导“创新”文化均有很大的作用。

　　从宏观上看，推出创业板，有助于促进产业结构的调整与优化，引导社会经济资源向具有竞争力的创新型企业、新兴行业聚集，促进自主创新型企业迅速发展壮大；有利于推动国家自主创新战略的实施，完善科技型中小企业融资链条，促进科技成果产业化，形成科技型中小企业、风险投资和资本市场良性互动的格局；有利于在全社会营造创新和创业的良好氛围，激励和引导优秀人才加入创业行列，创造更多的就业机会；完善了多层次资本市场体系建设，有利于扩大资本市场服务范围和覆盖面，完善市场功能，提高资源配置效率。

　　从微观上看，推出创业板，有利于创业企业获得宝贵的资金支持，建立规范的公司治理结构，更迅速地做大做强。同时，给股权投资机构提供了更适合的退出通道，有利于我国私募股权投资市场进一步做大做强。此外，有助于促进创业投资良性循环机制的形成，引导社会资金投入创新型企业。

　　鼓励创新，还需要避免投机。创业板上市的企业具有高科技、高成长性，但也具有高死亡率、高退市风险。这一特殊的资本市场必须有特殊的游戏规则。一方面需要借鉴他山之石，在创业板正式推出之前，各项政策措施应尽可能缜密；另一方面，在今后的“实战”中及时修补漏洞，避免创业板成为“投机板”、“炒作板”。

　　我国资本市场存在“逢新必炒”的现象。从IPO重启以来的情况看，市场上的“炒新”热情仍然很高。11日创投概念股的集体涨停，可视为市场对创业板即将开板的提前反应。如何避免创业板被爆炒，考验着监管部门的智慧。

　　实际上，监管部门已采取了诸多具体措施。比如，已出台的相关上市和监管规则，在“鼓励创业”和“防止过度投机”之间的平衡上作出了可贵的努力；推出了投资者适当性制度，不鼓励两年以下“股龄”的股民参与创业板投资；企业进入门槛更低，但监管更严；增加了对保荐机构的问责机制；严格退市机制，避免壳资源的滥用等。

　　第一次创业板发审会将于本周召开，人们期待发审委委员把好市场准入关，从源头上确保创业板上市公司质量。之后，可能会有更多企业集中上发审会。批量审核、批量发行，表明监管部门通过增加供给，减少创业板开板之初被爆炒的可能性。

　　少些投机，多些创业，创业板才能真正促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展。

责编：陈平丽