4大信号：478亿净流入 8根阳线护盘

    这是一个奇怪的阶段，800点之后，杀跌动能已经衰竭；300点之后，一个重要阻力位横亘在上。9月以来的9个交易日收出8根阳线，大盘依然犹豫，倒是游资捋起袖子大力利用“维稳”行情大力炒作，而机构拥有话语权的地产、银行板块直到上周五才有机构资金显著拉抬。

    市场信心在恢复，做多动因在集结。成交量持续萎缩表明了筹码的珍贵、而另一边，新股发行节奏放慢、深交所停止对飙升个股“特停”，表明了管理层在国庆来临之前，对市场的呵护。

    另外，资金流向上，上周两市资金累计净流入约477.92亿，大幅扭转了此前一周资金净流出50亿元的颓势。

　　信号1：缩量成交

    七连阳之后，上周四指数终于小阴，全天小幅度下跌0.73％，成交量更是由前一交易日的1529亿元大幅收窄至1165.35亿元。周五尽管大盘仍上涨2.22％，但成交量已较本周的前三交易日有较大幅度的缩水，上涨动力疲弱。

    不过从政策层面来看，尽管刺激市场做多的政策并不足够，但诸多维稳政策仍足以支撑大盘缓慢上行。国家统计局2009年9月11日公布数据显示，8月工业增加值同比增长12.3％，固定资产投资单月同比增长33.7％，社会消费品零售总额名义增长15.4％，CPI与PPI 同比分别下降1.2％和7.9％。，总体看，8 月宏观经济继续向好：消费稳中有升，CPI和PPI纷纷走出7月的谷底，而工业生产和投资，尤其是房地产投资的恢复更让人坚定了经济逐步回暖的判断。

    实际上，正是源于对宏观经济预期的好转，周五午后A股市场资金加速进场，资金流入金额超1亿元的行业个数升至12个，金融保险更是大幅流入26亿元。本周包括地产、金融板块已成为资金净流入的最大的板块之一。

    万隆证券数据显示，上周两市资金累计净流入约477.92亿，和上周的资金净流出50亿相比已大幅扭转。本周资金净流入排名前列的依次是：有色金属、上海本地股、医药、创投、煤炭石油。

　　信号2：新股发行节奏放慢

    在熊市中，IPO的重启更多的容易被解读为，进一步枯竭本已吃紧的资金。实际上，7月底传出的收紧放贷的传闻使得市场不断积聚做空情绪，而恰逢其时的IPO更是放大了整个市场对于后市的恐慌情绪。

    不过，若在牛市行情中，IPO则可以得到另外一种解读。2006、2007年的大牛市中，IPO的重启使得原本死水一潭的A股市场重新活跃，爆炒的新股使得市场出现了新的投资热点，这在上周的市场中也得到体现，世联地产（002285）（002285.SZ）、信立泰（002294）（002294.SZ）等均得到机构的大手笔配置，引发市场新的投资热点。

    从9月1日至今的行情看，市场做多的情绪已高涨。政策层面上，已连续出台了允许次级债分年扣减、外管局放宽QFII投资上限等暖色政策。

    值得注意的是，上周证监会自IPO重启以来首次对新股发行进行了微调。此前证监会发审委一直保持一周召开三次工作会议的频率，分别在周一、周三和周五举行会议。根据预披露安排，发行部会在周一、周四和周五通过证监会网站分别预告周五、下周一和下周三的发审工作会议，会议内容包括会议序列、参会发审委员、发行申请人，发行申请人同时会披露招股书申报稿。

    而到了9月7日（周一），证监会网站并未预告9月11日(周五)的发审工作会议，直到三天后的9月10日，证监会网站才披露了9月14日的发审工作会议。据证监会网站公告，该次审核仅涉及两家公司IPO申请。而自7月15日新股审核重启9月7日，平均每周审核4.3家。审核数量已明显缩窄50％左右。