专户理财“一对多”：考验选股、选时、风控

　　专户理财“一对多”开闸以来，受到市场高度关注。基金业内专家认为，“一对多”产品并非稳赚不赔，除了投资水平外，对基金公司专户理财的风险控制能力也将形成考验。

　　华安基金专户投资总监刘光华表示，与公募基金追求相对收益不同，“一对多”专户以追求绝对回报为主。由于产品灵活性远高于公募基金，因此需要投资管理人具备良好的选股和选时能力，专户团队的风险控制也显得尤为重要。

　　刘光华介绍说，针对专户理财产品的特性，华安基金制定了一套风险控制体系。初期采用谨慎建仓策略，在获得一定比例的安全垫之前严格控制仓位，进入正常期操作时则根据市场情况灵活调整股票投资比例。

　　在个股选择方面，华安基金专户理财投资经理将通过绝对估值与相对估值，对股票内在价值进行判断，兼顾其成长属性。刘光华透露，在考察股票价值和成长性方面，关注的指标包括市盈率、市净率、营业收入历史增长率、毛利率稳定性、PEG(市盈率相对盈利增长比率)、ROE(股权收益率)等。

　　在选时方面，刘光华透露，华安专户团队将主要遵循“右侧交易”原则，即采取顺势操作策略，在趋势确定后再进行交易，以回避市场大幅波动带来的潜在风险。

　　刘光华认为，虽然从短期看市场信心还未完全恢复，市场仍有可能出现震荡，但经过8月份的调整后投资安全性已在逐步提高，未来市场发展将以震荡上行趋势为主。

责编：程振宏