A股资金面存疑：储蓄搬家添水 多方扩容抽血

　　8月存款搬家加速 9月信贷或超7000亿

　　信息时报讯 央行近日公布的最新数据显示，8月份新增人民币信贷4104亿元，环比增长15％，这一数据超越了几乎所有研究机构的预测。

　　中金公司发表研究报告指出，8月信贷呈现出票据大量到期、贷款长期化趋势明显和居民信贷加速三大特点。此外，值得注意的是，居民存款余额继7月份之后连续第二个月出现下滑，显示出存款搬家有加速的迹象。而国信证券最新研究报告认为，9月份新增信贷或超7000亿元。

　　8月信贷三大特点

　　票据的大量到期，使得8月份票据融资大幅下降了2764亿元，这也超越了7月份票据融资下降近2000亿元的水平。据中金公司数据统计，截至9月初，存量票据依然有3.4万亿，这些票据将于未来三至六个月内到期。

　　这意味着，在未来三至六个月内，由于票据大量到期，当月新增信贷将承受很大压力。据此，中金下调了全年新增信贷数据的预期，“将全年新增信贷10万亿元下调至9.5亿元。”

　　中长期贷款的大幅增加是导致8月份信贷超出预期的主要因素。央行数据显示，中长期贷款共增加5481亿元，其中企业中长期贷款增加3675亿元。相对于上半年中长期贷款在全部新增信贷中42.1％的占比，8月份贷款长期化的趋势更加明显。

　　西南证券宏观经济研究员解学成指出，这在一定程度反映出经济主体对未来发展充满信心，减少了票据融资，增加了中长期信贷。

　　央行数据显示，8月存款总额增加了3274亿元，但当月居民存款却减少了800亿元。这是继7月份以来第二个月居民存款出现下降，而7月份仅下降了192亿元。

　　业内人士认为，这表明流通中的现金和活期存款存在明显的增加迹象，存款搬家存在加速的可能。中金也指出，近期股市开户量大增，也昭示着存款搬家开始加速。

　　9月信贷或超7000亿

　　对于9月份信贷增长预测，国信证券最新研究报告认为，9月份信贷继续反弹的概率很高，甚至不能排除9月份超过7000亿元水平。我国的商业银行有天生的放贷冲动，犹如上半年，只要货币当局不加以信贷管制，放贷完全实收“动物精神”支配，9月份仍有较大的“冲时点”动力所在；其次，中长期贷款由于项目一直在政府主导下进展顺利，也仍将维持在5000亿元上下的水平，因此，只要票据融资置换量不大，则9月份信贷很有可能再超市场预期。 （信息时报）