十机构预测下周大势：行情面临新的供求压力

　　世基投资：刻意调整 旨在新高

　　罗燕苹

　　在昨天大幅反弹之后市场看多情绪高涨，不少观点认为大盘将向60日均线挺进。但今天大盘只是小幅反弹便出现深幅调整。一直关注我的投资朋友想必会注意到本周我的观点一如既往，那就是，大盘不会延续此前的连续反弹，而将在3000点上下的区域进行整固以完成多空换手，在昨天大涨之后的节目中我再次强调了这一点，认为今天会出现调整。那么是什么造成了今天的下跌?

　　我认为今天主力借助三个利空因素在打压大盘：第一，美元指数反弹，国际大宗商品价格下跌。自去年11月以来的这一轮反弹行情主要推动力是资源股，而资源股的大涨和国际大宗商品价格飙升密不可分。前两个交易日受美元指数下跌影响，国际金价向上突破挑战新高，但从以往经验来看，连续调整之后美元指数往往会出现技术性反弹，所以昨天国际有色金属、黄金等大宗商品价格持续回落，今天美元电子盘如预期的出现反弹，这对资源股形成压力。第二，继轮胎特保案之后，中国出口美国的钢管或再次成为两国贸易争端的一个焦点。与此同时，德国也欲对中国产太阳能电池板进行反倾销调查。最新的消息则表明，这场贸易保护主义大潮现已蔓延至拉美这样的新兴市场。阿根廷生产部昨日已经宣布，将对从中国进口的离心泵、卷尺和注射器等产品展开反倾销调查。这一轮针对中国的贸易保护将不利于刚刚出现复苏势头的中国出口。第三，中国中冶将在下周一登陆A股市场。发行神速的中国中冶最为市场诟病的是发行前每股净资产仅仅0.30元，资产负债率高达94.1%，这令市场对其定位较为悲观。

　　但我仍然坚持我的观点——大盘目前就是一个整固行情，在3000点上下完成多空换手，因为大盘前期连续反弹积累了相当获利盘，而继续上涨则面临八月破位前的成交密集区，如果不出现宽幅震荡，无法清洗前期抄底盘和高位被套盘，只有这些筹码松动了，完成多空换手，才能为下一步攻击新高创条件，多空换手完成的标记就是突破60均线，时间大概在下周二前后。值得注意的是中国中冶这一上市的载体是中冶集团去年才整合成立的，单纯看帐面数字并不能表现公司的实际情况，中国中冶如果上市定位不高，很可能成为市场新龙头。

　　杭州新希望：短线情绪主导三千点震荡行情

　　本周大盘先扬后抑，三千点得而复失，市场陷入涨跌两难的困境。一方面，从外围经济数据以及本月中旬公布的经济数据中仍能寻找到支持大盘继续上涨的理由，理论上大盘站稳三千点不存在实质性障碍;另一方面却是大盘在利好面前的犹豫不前，相反，与经济复苏基本面关联不大的题材股成为市场追捧的对象。我们认为，市场表现出两难的状况与当前特殊的时间点有密切的关系，三千点的震荡整理属于市场情绪化操作的体现，大盘的反弹没有结束，但震荡可能加剧。

　　我们认投资者的情绪化表现在短期内将继续，这将成为影响三千点行情的决定因素，后市大盘存在反复的可能，市场较为明显的情绪化特征主要体现为以下两个方面。

　　其一，对维稳行情将信将疑，欲动但心怀恐惧。投资者对国庆60周年行情明显有所期待，但从以往经验看，维稳行情对投资者带来的损失更多是大于收获，沪深股市曾经出现多次维稳，但事实证明只有尊重客观事实的维稳才是引导市场运行的推动力，逆市场趋势而动的维稳不具备可行性。正是基于对这一点的考虑，投资者更关心管理层的实际行为能够给市场带来何种影响。由于当前的维稳带有明显的主观性，因此很难让市场投资者安心接受。

　　其二，股市巨大融资量导致市场的后天性恐慌。从历史经验看，中国股市对融资有天生的恐惧心理，一是它意味着市场将失去更多的资金支持，存量资金面临分流的压力;二是往往巨大融资之后都是市场新的调整的开始，融资源于市场状况好转，但融资往往最后都因成为市场下跌的罪魁祸首而不得不尴尬收场。从当前的股市情况看，融资行为展开超过两个月，市场的最初表现是理性接受，但是，随着融资额度的不断提升，以及再融资的不合理展开，投资者的担心变得日趋强烈，后天性恐慌开始产生。本周万科通过百亿再融资，尽管走势上试图掩盖尴尬，但难逃下跌，糟糕的是，它开了个坏的先例，数百亿的大额融资正排队等候通过，市场能否经受考验，需要很好的承受能力。

　　从国内经济数据体现出的经济发展趋势以及外围发达资本市场国家的经济复苏进程看，我们有理由相信世界经济正处于大危机以来的复苏阶段，尽管存在反复，但是大的趋势不可能被逆转，因此我们也有理由相信世界虚拟资本市场将有新的行情展开，并且在充裕流动性的影响下，行情力度可能超乎想象。

　　但不可否认的是，对于短期股市，由于持续反弹力度较大、融资等因素的影响，投资者情绪正处于最不稳定的时候，这将对短期行情产生至关重要的影响，震荡难免。对于中国股市的中长期前景，我们保持乐观态度，因此操作中我们建议立足中长期投资角度，自下而上，精选上市公司投资，对于长期保持良好成长性的白酒、发电设备、房地产以及机械板块保持关注，资产注入、世博等主题投资机会也值得关注。

　　天证投资：关前受阻 反弹趋势未改

　　本周大盘出现了虎头蛇尾的局面，周初上证指数以2990点开盘，在个股整体活跃的局面之下，一路将上证指数推升至3068点。由于3100——3200点对于行情的发展阻力较大，周五出现了恐慌杀跌的局面。截至收盘，上证指数报收于2962点，失守3000点整数大关，全周微跌-0.91%。成交量水平在本周持续放大，我们认为虽然行情在关前受阻，但反弹的趋势并没有发生明显放大。

　　首先，国际环境一片向好。虽然我国市场在快速的反弹之中陷入调整的境地，但外围市场反弹正酣。以美股为例，在本周创下本年来反弹新高。外围市场的整体走高，正向我们暗示世界经济正在逐步走出金融危机的阴霾。

　　其次，政策的连贯性得到了很好的保持。从8月份公布的经济数据看，新增信贷规模优于市场预期。同时，无论是温总理的讲话还是央行副行长苏宁的表态都一再言明继续保持适度宽松的货币政策不变。上市公司业绩稳步回升、政策的连续性继续存在，行情短期不会陷入深幅调整之中。

　　再次，蓝筹权重品种仍然处于安全位置。前期的指数超预期反弹，蓝筹品种除煤炭板块外，整体涨幅均处于落后位置。8月份的调整行情，蓝筹品种又作为主要风险释放对象领跌市场，多数品种已回到启动位置。同时也落入价值安全区域，继续向下的空间相对有限。递推到指数之中也不会出现拖累指数下行的局面。

　　最后，技术上看，虽然本周走势跌宕起伏，但最终还是小幅调整，全周仅微跌-0.91%，周线中阴线实体较小，对于后市影响力度有限。周K线上，上证指数企稳于5周均线以及20周均线的支撑位置，反弹趋势并未走坏。指标上无论是周线还是月线均在布林线中轨之上，中线发展的强势格局并没有改变。

　　综上所述，我们认为本周行情属于反弹之中的过渡行情。一是对于前期的以概念性炒作为主的系统反弹行情做结。重要的则是为一些优质品种带来低价介入的时机，有效打开盈利空间。故建议投资者紧跟市场步伐，积极调整换股把仓位中线向价值推动型品种转移，备战短线调整后的新一轮盘升行情。

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