市场先抑后扬 将重拾升势

　　9月21日盘后点评：

　　今日A股先抑后扬，早盘一度低开低走，沪指盘中跌破2900点，而午后却震荡走高，并最终反转收红。从盘面来看，电力设备，电网，商业连锁表现强劲，医药，电器，汽车等也涨幅靠前，而黄金，钢铁，地产，银行表现低迷，拖累指数。

　　截止收盘，沪指报2967.01点，涨0.15%,成交量1496.5亿;深成指报12045.21，涨0.57%，成交量823.8亿。

　　一 热点点评

　　电力设备，电网成今日之星。今日电力设备表现十分抢眼，其中又以智能电网相关企业表现最好。国家电网能源研究院副院长胡兆光近日表示，今年全年我国电力需求增速约4%。因为经济的向好，同样也预示社会用电需求会增长，从而也会带动电力设备的景气度。从当前的消息面来看，电力设备当前出现一定的分化，发电设备中，火电有望在行业回暖中增大装机容量，而对于风电国家有控制结构性过剩的意愿，当前国家发改委相关人士表示，未来对于风电装机容量将以发电量为标准，这对风电设备商会带来一定冲击。而智能电网作为输变电设备未来的发展方向，相对预期良好，受到市场青睐，目前，国家出台了相关行业规划，加大智能电网的投资，智能电网与新能源汽车已经逐步被赋予国家竞争级战略地位。我们认为，09年传统电力设备行业主要关注电网投资的两个端点：特高压和电力电子行业。特高压由于投资增速相对稳定，技术壁垒较高，所以相关公司收益明显，投资者可以关注：特变电工、天威保变、平高电气。而电力电子行业作为节能减排的重要力量，未来有望出现爆发式增长。 “十一五”前三年我国单位 GDP能耗降低 10%，后两年仍有 10%需要完成，任务十分艰巨。当前政府态度积极，各地方政府将“节能降耗”作为工作的重点，以保证各项“节能降耗”措施的实施。对于该子行业我们建议投资者可以关注：思源电气、国电南自、卧龙电气。当前部分电网企业也具有国家收购整合的题材。

　　二 基本面及技术形态分析

　　宏观面上，发改委副主任、国家能源局局长张国宝19日表示，近期将开展水电和火电同价试点，提高相对偏低的水电价格，但目前尚难全面实施水电火电同质同价工作。张国宝在水电可持续发展高层论坛上表示，目前我国大部分水电价格低于火电，发改委将择机开展上网水电火电同价试点工作，把矛盾突出地区的问题予以解决。张国宝表示，如果按照同质同价的原则，水电和火电价格应当完全一致，但这样必然会提高收购发电的成本，目前还难以全面实施。

　　点评：水电和火电相比，具有成本优势，火电因为煤炭价格高高在上，而且未来还有涨价趋势，而电价当前又基本受国家控制，电企没有太多的调价能力，所以火电企业的盈利能力往往不如水电，而此次国家领导层表示对水电价格可能上调，将进一步利好水电企业，我们认为电力企业中可以重点关注水电企业。值得一提的是，电价也有整体上调的预期，领导层对电价的上调也有提前吹风，我们认为随着经济的回暖，用电量总体呈良好增长趋势，电力企业的盈利能力整体都面临改善。

　　技术上，沪指近日5日和10日均线以及月线月线逐步粘合，显示市场盘整较多，指数在这些短期指标附近波动，而今日K线形态下影线颇长，显示多头接盘意愿比较明显，市场经过前期的震荡调整，技术压力明显释放，当前多空有望实现实力转换，多方有可能再度占据市场优势。

　　三 后市展望

　　市场最近连续震荡调整，5日，10日均线以及月线逐步粘合，指数在这些均线附近波动，而上方的60日均线逐步成为短期的压力线。虽然最近市场略显低迷，但我们认为不仅不必恐慌，而且应该觉得欣慰，因为市场处于一个上涨，整固，再上涨，再整固的良性过程之中，这种市场形态比较稳重，更具厚重感，如果大盘是一路飚升，投资者其实更应该提高警惕，那样的市场容易酝酿深幅调整。当然，我们的乐观也源于对市场影响因素的分析，从短期市场来看，市场调整一方面是因为之前连续反弹之后，大盘具备了技术反弹需求，另一方面是因为中冶IPO，万科融资，以及其他企业再融资意愿引起了市场担忧。从技术形态来看，大盘最近击穿了5日，10日以及月线等短期指标，技术压力释放较大，特别是今日多方接盘明显，市场有望再度实现多空实力转换。而对于当前市场的融资，包括即将上市的创业板带给市场的扩容，我们认为在市场整体充沛的流动性之下，这些资金需求完全有能力被消化，因为今年新增贷款创历史新高已经是定局，而当前的市场扩容其实和07年相比要小的多，所以最近市场的过度反应只是投资者心理压力的释放。当前外围市场整体走强，国际市场对经济复苏的预期越来越强烈，所以我们认为经济形势更现乐观的中国市场具备支撑，市场很有可能在当前位置进行蓄势整理后，对上方60日均线进行突破，进而震荡向上。

　　四 操作建议

　　我们依然建议投资者在市场跌幅较可观时适当逢低介入，而市场处于盘整或上涨时多持股，以做多为主。投资线索上，我们依然建议投资者重点关注业绩向好，而且受益国庆黄金周的的消费板块。其次，铁路基建全年业绩向好，建材板块景气度保持良好，都受益国家政策，工程机械下半年销量有望持续向好，行业面临复苏，这些板块也值得关注。

　　(博众研究所)

责编：王玉飞