融资潮无力阻击反弹 2900点失守拉响变盘警报

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    昨天，沪深股市并未承接周一的反弹态势，反而以小幅向下跳空的形式开盘，在反弹至10日均线附近后遇阻，然后一路震荡下行，在午后更是出现跳水。最终，两市股指均以中阴线报收，不仅20日和30日均线相继失守，上证综指更是跌破2900点关口，再一次逼近半年线。两市成交额进一步萎缩，但仍掩饰不住午后快速杀跌时的放量迹象，显示有部分主力资金在暗中减仓。从短期来看，随着国庆长假的日益临近，维稳行情也越来越接近尾声。

    从盘中热点来看，虽然早盘电力、通信、医药等品种一度发力上涨，并推动指数翻红，无奈银行、钢铁等权重板块做空能量充沛，对股指的拖累非常明显。同时，市场热点显得杂乱无章，缺乏持续性，很难吸引市场人气，导致成交量不能有效放大，热点个股的可操作性也相应大幅降低，致使股指欲振乏力。在市场整体处于弱势运行的背景下，个股的活跃程度也大打折扣，很少有能够走出独立行情的热点品种出现，完全有别于上升行情中股指与热点互相推动联袂上涨的特点。由此可见，目前A股市场的交易风险已经相对较高。

    短期股市虽然受到维稳的扶持，尚能在节前勉强支撑，但中期疲软的态势已经有所流露。总体而言，目前的政策意图还是倾向于让股市向下运行，这从近期紧锣密鼓的创业板开闸以及大盘股的IPO重启中均可得到明确反映。此前上证综指在3150点上方形成“双头”的过程中已堆积了较大的量能，凭借目前的市场成交情况根本无法逾越，也就意味着，短线股指即使继续出现弹升，向上的空间也已十分有限。同时，从中期来看，除去上述因素对股市中期资金面的严重分流以外，下半年的央行货币政策也将顺着宏观经济的不断转暖，随时可能出现转向，这一推动股市中长期走强的积极因素也将逐渐消失。目前能够对市场估值水平构成支撑的利多因素只剩下宏观经济平稳回升这一点，但这一利好也已经被股市自1664点至3478点这一轮涨幅翻番、持续时间近10个月的上涨行情所透支。因此，总体来看，A股市场继续向上拓展的空间已经极为有限，向下运行几乎已成定局。从技术上来看，虽然在半年线处可能会获得一定的短线支撑，但支撑的力度会相对有限，更强的支撑应在年线附近。

    综上所述，笔者建议，轻仓与空仓的投资者中线仍应保持耐心观望的策略。而对仓位较重的投资者来说，则需要设好短线止损位，在震荡的过程中逐步减低仓位。

    主持人：据WIND资讯统计显示，截至7月20日，上市公司再融资额高达1810多亿元，涉及地产、金融、券商等板块。尤其是近期再融资的浦发银行（600000）、鞍钢股份（000898）和万科的股价都出现不同程度的下跌，给A股的走势造成较大的负面影响。融资潮的出现传递出怎样的信息？

    刘振贤：在目前相对敏感的点位，市场对巨额融资还是存在一定的抵触甚至是恐慌情绪的。同时，再融资压力的加大也对A股市场走势构成明显打压，对这类股票，散户投资者最好暂时远离。

    刘佳章：深度剖析上市公司的再融资，体现出上市公司管理层在股价偏高后采取的一种针对未来中长期业绩进行“削峰平谷”的举措，加之短期市场调整，这类公司的股价自然会出现一定程度的下跌，但还是比较符合融资者初衷的。

    主持人：在主板上市公司融资、再融资成风之时，创业板也在开张初期就出现十家公司批量发行的局面，这体现出管理层什么样的用意？

    刘振贤：管理层主要是想提高创业板的发行速度，这说明年内中小公司排队发行上市的数量可能较多；同时也有管理层通过批量发行达到遏制市场大肆炒作的意图。

    刘佳章：推出创业板对资本市场的长远发展来说是个好事，在现在推出创业板，应当说时机还是不错的。

    主持人：浦发银行在9月18日公告再融资计划后，引发银行股集体持续下跌。同样，周一国元证券（000728）的百亿增发获发审委有条件通过，也揭开了券商再融资的序幕。而此前不缺钱的海通证券（600837）的210亿元再融资却一直“长期趴着不动”，这是否意味着银行和券商的再融资并非全部是有效率的？这两大板块再融资的兴起是否会给大盘带来更大的负面影响？

    刘振贤：券商的融资目前并不受市场的欢迎。一来被市场寄予厚望的融资融券业务目前依然没有消息，券商圈来的钱能够带来的增量收益非常有限，海通证券就是最好的例子。因此，市场对这类圈钱行为显然会非常排斥和抵触，对券商股股价的走势也将形成直接压力，进而拖累大盘走势。

    刘佳章：相对来说，一个行业内上市公司融资额度大增，对这些上市公司乃至整个板块的短期股价走势都会形成较大的负面影响。

    主持人：在A股市场汹涌的扩容潮中，节前行情是否还值得期待？融资潮是否将浇灭市场复苏之火？

    刘振贤：目前最能刺激股市走势的因素无非就是9月份的信贷规模和宏观经济数据，但这都要等到节后才能公布。因此，我个人认为，A股市场在节前保持窄幅震荡的概率较大，个股存在的短线行情更值得期待。融资压力是当前市场的巨大阻力之一，但并不是决定性因素。目前市场并不缺钱，如果创业板能够再度点燃市场投资热情，后市大盘依然存在向上突破的可能。

    刘佳章：从此次再融资规模看，还够不上压倒市场反弹的最后一根稻草，毕竟相对于当前的A股流通市值来说，市场还是具有承接能力的。因此，融资潮的出现并不能算是决定节前A股走势的重要条件。我觉得，融资潮的继续，只能算是击倒市场无数拳中的一拳而已。

责编：庞帅