利益纠结导致创业板被恶炒

　　首日上市的28只创业板股票，累计成交219.08亿元，受到相当资金的追捧。涨幅最大的创业板股票是N金亚，上涨209.73％，涨幅最小的是N南风，上涨75.84％。从换手率来看，平均换手率超过89％，平均市盈率超过86倍，蕴涵了巨大的潜在下跌风险。

　　与国际创业板市场的整体水平比较，英国创业板12倍的PE与NSDAK的26倍PE，已被中国创业板远远跨过。但是，资本市场的运行有其规律性，违背市场规则的定价和过分炒作，其结果也将是惨痛的，也为未来的走势埋下了巨大的隐患。从昨天上市的28只创业板股票高达89.14％的换手率和收盘留下的长上影线来看，基本上可以认定，活跃在创业板炒新队伍的资金绝大部分已被套牢其中，短期内很难轻易解套。

　　创业板股票首日被恶炒，与直投业务中的券商、银行、保险及其他利益机构的态度存在相当的关系。首批创业板28家公司由23家券商承销，承销商的分布比较分散，既有大型券商，也有中小券商。中信证券（600030）、海通证券（600837）、平安证券、国金证券（600109）、国元证券（000728）5家券商各自承销2家创业板公司，很多小券商承销业务因创业板业务而首度开张。

　　目前共有15家券商获得直投试点资格。其中，中信证券全资控股的直投子公司金石投资于2009年5月以13.2元/股的价格认购神州泰岳（300002）210万股股权，投资额为2772万元，按神州泰岳的发行价58元计算，金石投资所购股权市值为1.22亿元，账面浮盈约9400万元。同时，金石投资还持有机器人（300024）320万股股权，受让价是8元/股。类似的利益型券商还包括海通证券等，从而为创业板上市首日的恶炒提供了温床。因此，投资者应谨慎看待创业板股票的首日走势，不要轻易参与。

　　九鼎德盛首席证券分析师 肖玉航

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