创业板爆炒 基金旁观

　　一边是创业板新股的频频井喷，一边是主板蓝筹股的冲高回落。基金面对热闹的“炒新”行情，在投资决策上显得颇为冷静。

　　创业板资金分流有限

　　10月30日，首批28家创业板公司同时上市，首日成交额达219亿元，28只新股换手率全部超过86％。与此同时，主板市场也以红盘报收，当日沪深300指数的涨幅达到1.03％。此前市场曾一度担忧创业板启动或将分流市场资金，从而对主板市场的走势造成影响，这也被认为是大盘在创业板启动之前几个交易日呈现调整态势的原因之一。

　　据了解，为了避免出现创业板首日过度炒作的情况，深交所制定了《关于完善创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，实行三档停牌制，对部分涨幅过高的企业实行临时停牌，以保护投资者利益。对此，海富通基金表示，创业板上不排除一些相当有成长潜力的好公司，但上市首日涨幅过大，导致其估值过高，影响未来的价格上升空间。

　　国际市场的情况显示，日本和韩国创业板市场开市前一个月以及开市后两个月的走势与主板走势，这两者并未出现反向波动。“主板市场的表现更多的是由宏观经济趋势以及上市公司的基本面所决定，从长期来看，创业板的启动是为了满足建立多层次资本市场体系的要求，对整个A股市场的影响应该是积极和正面的。”建信基金表示，但从A股目前的走势来看，创业板启动对主板造成的影响有限。相对于主板而言，创业板上市公司股本规模较小，不太可能出现对主板市场产生严重分流的情况。

　　大蓝筹投资价值凸显

　　较之创业板新股动辄六七十倍的市盈率，目前大盘蓝筹股普遍20倍左右的市盈率显得颇具吸引力。

　　博时基金指出，前三季度GDP的逐步提升，预示着中国经济运行质量不断提高，未来企业盈利将成为投资的主要关注点，在经济逐渐好转的过程中，A股市场的大盘股将很有可能率先收益，三季报中大蓝筹的绩优表现也给予了佐证。

　　近来，三季报披露进入高潮，聚源数据显示，截至29日，沪深1631家A股公司中已有1300家披露了三季报，其中大蓝筹上市公司业绩表现抢眼。从净利润来看，中国石油（601857）、中国神华（601088）、中国人寿（601628）、民生银行（600016）、中国平安（601318）、中煤能源（601898）6家公司进入前10，净利润均在49亿元以上。值得注意的是，以上大盘蓝筹均属于上证超级大盘指数成份股。

　　博时基金对上证超大盘指数成份股的调研报告也显示，代表行业龙头的上证超级大盘指数成份股公司盈利能力、ROE等指标都高于市场平均水平，具备价值领袖风范。

　　年底前大盘继续震荡

　　昨日，A股主板市场冲高回落，除了创业板的影响外，境外市场的震荡也对A股主板形成了冲击。10月下旬，美元反弹导致大宗商品价格出现下跌，影响到了A股相关行业，未来这一影响仍将存在，值得注意的是，明年资本市场的波动也与全球货币政策密切相关，一旦全球央行收紧货币政策，将会造成股票市场的大幅波动。

　　因此，海富通基金认为，中国宏观经济仍然维持着稳健复苏的趋势，美国本周公布的三季度GDP数据也高于预期，在全球复苏逐渐确立的前提下，市场具备长期向好的要素。但是，明年信贷投放预期将比今年收紧，而人民币升值近期呼声渐高，一旦升值，将对逐渐复苏的出口行业带来负面影响，在消息面喜忧并存的前提下，年底市场可能仍将维持震荡格局。

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