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年底或呈明显“慢牛”特征

 

CCTV.com  2009年11月12日 08:15  进入复兴论坛  来源:中国证券报  

  良好的宏观数据与趋于改善的流动性,意味着市场上行趋势不会改变。不过,考虑到整体估值已有一定提升,而且政策预期有待明朗,加上临近年底机构资金斗志有所下降,因此预计年底行情会呈现较明显的震荡特征。

  经济向好趋势不变

  昨日公布了10月宏观数据,整体来看,经济延续向好趋势,将对市场信心构成良好支撑。

  固定资产投资累计增长33.1%,较上月小幅回落,但依然保持在较高水平。而房地产开发投资增速如市场所预期的进一步提升。就目前的经济形势而言,投资仍是提振经济的重要环节,鉴于10月投资数据出现回落,预计政策方面仍将保持稳定,努力刺激民间投资。特别是对于房地产行业,相信行业扶持政策将以适度调整为主,不会完全退出。

  消费形势依然乐观,消费增速由1-9月的15.1%提升至1-10月的15.3%。汽车与房地产良好的销售形势对提振消费起到了相当积极的作用。中短期而言,政策刺激力度不减、消费升级、收入预期改善将继续提振居民消费;而从长期来看,社会保障制度改善将解决居民后顾之忧,收入分配格局调整将直接提升居民消费能力,未来居民消费对经济的贡献度有望不断提升。

  在外部经济环境逐步改善的背景下,出口形势也趋于好转。10月累计出口增速由1-9月的下滑21.3%收窄至20.5%。综合主要经济体的情况来看,我们对全球经济复苏力度不能持过高预期,但从乐观角度考虑,全球经济逐步回暖已确凿无疑。美国、欧元区与日本经济领先指标均逐月提升;新近公布的10月份制造业PMI指数,欧元区顺利回升至50%上方,至此三大经济体的PMI指数均已回归至乐观区间。市场预期美国未来两个季度实际GDP将实现2.5%左右的环比增长,日本则有望实现1%左右的环比增长,而欧洲有望在明年第一季度实现GDP同比正增长。在主要经济体形势好转、需求回升的背景下,同时考虑到我国2008年年末及2009年年初出口基数较低的因素,未来外贸同比逐步改善值得期待。

  (声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,不代表本网观点,不构成投资建议。投资者据此操作,风险请自担。)

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