叶檀：黄金是面照妖镜

　　11月19日，国家发展和改革委员会宣布，自本月20日起全国非居民电价每度平均提高2.8分钱，暂不调整居民电价，未来居民用电将逐步推行阶梯式递增电价，用电越多电价越高。这只是中国能源价格普遍上涨的一个序幕，可以预见，现在以及未来很长一段时间，我国的水电煤气等所有的资源价格都将上涨。

　　当然，年底价格的上涨无碍大局，大部分会反应在明年的CPI中，但我们不能因此对嘶嘶作响的导火线听而不闻。

　　以投资品中最典型的房地产而论，当我们评论房子价格两年翻番，其潜台词是，相对于房子，货币的购买力两年下降了一半。相比于黄金而言，中国的房价上涨不仅不快，反而太慢了。国家统计局的数据是，今年1到10月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨3.9%，即便根据坊间的数据，上涨了20%以上，与黄金比起来，还是小巫见大巫。与其说房地产价格大幅上涨，还不如说货币发行太过疯狂。

　　黄金本身就是一把标准尺，通过这把尺子，我们可以看到货币的疯狂。黄金价格从1968年的每盎司35美元到1980年1月最高峰时的850美元。在12年里，金价每年的增速将近30%，远远超过同期7.5%的通胀率。而到1999年，黄金下降到每盎司250美元，到2007年上升到700美元左右，截至11月19日，黄金上升到每盎司1146美元。国内金价同样如此，6月12日最低探至192元每克，到现在上涨至每克250元以上，上升了几乎一倍，远远超过疯狂的房价。这说明，货币购买力下降的恐慌度远远超过我们的想象。

　　用黄金对比，房价上涨不算高，而用货币对比，就要让准备购房的升斗市民惊出一头冷汗。唯一没有疑问的是，货币急剧贬值：2009年1美元的价值相当于1914年的五美分。

　　法国兴业银行分析师Dylan Grice最近发出耸人听闻的结论，黄金价格有可能升至每盎司6300美元。原因如下：“美国拥有近2.63亿盎司黄金，而美联储的货币基础是1.7万亿美元。因此若美元完全由黄金所支持，则当前金价应为约6300美元。以目前的价格计算，美元只有15%是由黄金支持的。”

　　房价还会涨吗，取决于货币还会疯狂吗？

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