09年房企借壳激情燃烧 30多家公司曲线登陆A股

　　3年之间，发审委只批准发行8只房地产新股，其中还包括今年上市的提供房产中介服务的世联地产，而纯粹的房地产开发公司只有7家。

　　受政策调控等综合影响，IPO早已不是房地产商走向资本圣坛募集资金的主流路径。

　　wind资讯显示，2001年以来，A股市场新批的房地产类上市公司只有16家；而自2006年以来，房地产与其他行业相比，新股更是少之又少。3年之间，发审委只批准发行8只房地产新股，其中还包括今年上市的提供房产中介服务的世联地产，而纯粹的房地产开发公司只有7家。

　　不过，这并未使得A股中地产概念股因此减少。据不完全统计，与2005年底相比，2008年底沪深两市房地产概念股票增长约一倍。实际上，在A股IPO融资无门的情况下，拟上市房企大多选择了借壳上市这条路。

　　江浙地产商借壳风劲

　　中信地产或改走IPO路径

　　 国信证券地产行业分析师方焱在其2005年房地产上市公司年报分析中称，“沪深证券市场房地产上市公司近100家”，当年其从中选择64家真正有可比性的公司进行数据对比。而在其所做的2008年房地产上市公司年报分析中，其统计的沪深两市房地产上市公司已近200家，其最终选择的可比性公司有120家。

　　从2006年初至2008年底三年间，尽管发审委新批房地产新股并不多，但是沪深两市地产概念股个数至少增长了一倍。其中多数都是通过借壳的方式实现资产注入进而整体上市的。

　　尽管房地产企业借壳动作频繁，但是已发布的资料显示，在很长一段时间内，借壳上市的地产企业主要是中小型地产商，以西南川渝及东南沿海等地区的区域性房地产商居多。

　　分析人士认为，随着房地产调控政策一直处于收紧状态，尤其在融资方面一直没有松开，因此受制于上市条件，在A股IPO的地产公司很少。一些中型地产公司融资需求较大，权衡了融资成本上的优劣后，不少区域性地产公司选择借壳上市尤其是借ST族公司居多。

　　江浙一带的房地产商可谓股市中借壳潜力最大的。他们保持了一贯的低调作风，并且带一些散兵游勇式的潇洒，此前不少与上市公司闹出绯闻的借壳者，最后发现来自江浙一带的地产公司居多。

　　如2008年与ST科健一度传出借壳绯闻的同方控股集团。实际上，当年这家来自浙江的房地产公司已经与ST科健的债权人小组商讨出一套利于偿还债务及实现地产注入上市公司的“堪称完美”的重组方案。

　　然而，在公布预案不到半年后，同方控股最终因为实际控制人朱志平为境外自然人投资者，不符合非公开发行对象条件，重组以中止告结。

　　此后，“浙商”或者“苏沪商人”仍然频频现身资本市场。他们此前往往非常低调，在看准目标“壳公司”后毅然现身。

　　如目前筹划借壳德棉股份的上海爱家投资控股有限公司，以及有望借壳*ST北生的浙江郡原地产公司，尽管该公司还没有发布正式重组公告，但是其部分高管已经开始入主*ST北生董事会。

　　也有借壳无果，可能继续走IPO方式的拟上市地产企业。最著名的就是中信地产。此前，其与珠江控股一直有剪不断理还乱的重组绯闻。不过在一段时间“只闻雷声不见雨点”后，中信地产仍是“孑然一身”。尽管其大股东是在资本市场名声十分显赫的中信集团，不过最近仍有风声传其巨额银行授信遭拒，可能引发资金困难。

　　资料显示，中信地产目前资产规模已达到500亿元人民币，其在摆脱借壳绯闻后，目前最大的悬念将是何时在A股启动IPO。11月初，中信地产党委副书记邱庆对媒体称，中信地产上市工作仍在稳步推进，至于何时上，多大规模上仍待确定。

　　近30家公司邂逅地产概念

　　据记者不完全统计，今年以来，至少有近30家房地产公司通过定向增发资产置换方式借壳上市。其中不仅包括“从无到有”实现借壳上市的，也有在原有房产主业基础上注入新的盈利性房产资产的情况。

　　以今年5月份为例，当月有多家公司发布地产资产注入的公告。5月29日，大连金牛公告称，中南控股集团计划将其持有的共计50.95亿元的房地产业务注入该上市公司；

　　5月27日，浙商集团称计划将旗下超过45亿元的房地产业务注入SST亚华，当时后者这家乳业公司原乳品业务已经严重亏损；

　　5月6日，ST天桥公告向信达投资、深圳市建信投资发展有限公司、海南建信投资管理股份有限公司、正元投资和赣粤高速定向发行，收购上述公司持有的房地产公司股权；

　　5月5日，ST筑信发布公告称，海航置业将以4.2亿元现金，对其全资子公司新生地产投资公司进行增资。增资完成后，ST筑信控股股东由天津大通变更为新生地产，海航置业因持有新生地产67.3%的股权间接控制ST筑信，实现了借壳。

　　而此前，常州高新技术产业开发区发展(集团)总公司将房地产和城市建设资产注入黑牡丹(600510)、新洲集团将房地产业务与白猫股份(600633)全部资产和负债进行置换。

　　今年更早一些时候，3月底，ST东源公告称，原控股股东四川奇峰实业及其一致行动人四川宏信置业将其限售股合计3356万股(占总股本13.42%)转让给重庆地产商金科投资，后者成为其第二大股东。之后，金科投资母公司金科集团着手对ST东源实施重组，计划以吸收合并方式实现地产类资产注入上市公司。

　　同样来自重庆的上市公司还有ST星美，今年10月初，控股股东上海鑫以实业有限公司和潜在重组方丰盛地产控股有限公司称计划对公司实施重组，此后的公告显示，注入资产包括丰盛控股持有的上海局一房地产100%股权及丰盛地产上海公司100%股权。

　　而11月，引人关注不仅有中小板公司德棉股份引入上海爱家的房地产资产，还包括两家多年未股改的ST族公司S*ST兰光和S*ST万鸿。宁波银亿控股集团计划向S*ST兰光注入评估值达33亿元的银亿房产；而S*ST万鸿重组方佛奥集团将向其注入奥园置业100%股权，也是房地产公司。

　　因此，如果说2009年的证券市场已经基本上开始摆脱2008年下半年股市阴影的话，那么房地产资产在上市公司重组过程中频频“受宠”绝对是其中的一个亮点。

　　ST族靠地产概念重生

　　房地产市场告别08年温温吞吞的局面进入09年后，不论是楼盘数量还是交易价格，都又开始疯涨起来。受此影响，股市中凡是带点地产概念的股票都频频成为炒作对象。

　　且不说那些尚未重组即遭爆炒的概念公司，随着年初地产市场逐渐热起来，一些预案已公开并复牌的公司股票同样享受了被追捧的“待遇”。今年上半年，三只完成地产注入的ST族股票股价实现完美转身。

　　今年6月5日，ST中辽恢复交易，这家暂停上市已经达5年的公司已经完成重组，并正式更名为万方地产。ST中辽原为一家做国际贸易的公司，2001年、2002年、2003年连续三年亏损， 2004年4月，该上市公司被深交所暂停上市。在当前的证券市场法规制度下，ST中辽实现了5年来“死而不退”的奇迹。

　　在注入万方源旗下的房地产资产后，昔日的ST中辽账上开始逐渐有了盈利。经申请，交易所批准其股票再次开始交易，股票简称更名为万方地产。

　　复牌首日无涨跌幅限制，ST中辽开盘即涨642%，上演了复牌后股价暴涨的疯狂景象。多年被套股民终于从中解脱出来，更名后的万方地产一改ST中辽此前的股价疲软之态，股价一度冲高至23元，目前在16元左右。

　　与ST中辽同日复牌的还有另外两只地产概念股票，是ST中润和顺发恒业。ST中润复牌日涨幅达到93.69%；顺发恒业原来的简称是*ST兰宝，顺发恒业复牌日涨幅高达12倍。

责编：庞帅