中国投资过多? 钱颖一PK罗奇:流行答案未必准确

清华大学经济管理学院院长钱颖一

摩根士丹利亚洲区主席Stephen Roach

　　中国的投资真是过多了吗？摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬?罗奇就持有这个观点。但在12月5日举行的2009年(第八届)中国企业家领袖年会上，清华大学经济管理学院院长钱颖一就对此提出了质疑。

　　年会上，史蒂芬-罗奇除了继续重复他为应对全球金融危机开出的药方“美国储蓄，中国消费”外，还特别用幻灯片给出了一系列数据，强调了中国不应该再像以前那样只致力于投资和出口。

　　在接下来的发言中，钱颖一明确表示，流行的答案未必是标准的答案。罗奇先生不知是否知道中国人均资本的存量是如此之低，是远远低于美国的，这一点恰恰没有显示在罗奇先生的幻灯片上。

　　罗奇认为，中国经济的驱动，在过去的几年中，一个是出口，另外一个是投资。随着外部需求的变化，尤其是美国的消费已经没有以前这样强劲了，国际社会已不可能对中国企业出口提供像以前那样的支持，中国经济发展面临着严重的挑战。就此，罗奇在刺激内需方面，给中国提出了五点建议：一是要有更平衡的经济发展，不应该再像以前那样只致力于投资、出口业的发展。二是要扩展农村消费的基础。三是要减少贸易和经常项目的赤字。四是要改变以产出为重点的模式，转到以消费为重点的模式。五是解决大规模的剩余劳力就业问题。与此同时，罗奇还强调，扩大消费，中国要建立一个非常好的社会保障体制，同时解决储蓄率过高、房价过高、服务业在GDP所占的比重、研发在GDP所占的比重等问题。在后危机时代，中国要抓住发展的机会，更好地改变宏观经济架构，使自己在下一个30年做得更好。

　　钱颖一则表示，对于这次金融危机和经济危机，由于不同的经历，西方发达国家与我们的解读不同，这是很自然的。在对危机思考的过程中，有很多流行的说法，但未必就是真正的答案。这些流行说法包括：中国的储蓄太多、投资太多、出口太多；杠杆率太高，金融创新太多；股东价值与其他利益相关者之间的价值不平衡。这些想法都值得我们进一步细致的考虑。亚当斯密最大的贡献，就是告诉我们在一些条件下，即使每一个消费者只想到自己的利益，一个企业只想到自己的利润，社会福利仍然可能是非常高的。（记者崔军）

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