上海证券：2010年A股投资策略

    我们的逻辑：

    经济复苏与退出政策使经济增长恢复常态，但外需疲软和投资回落将刺激国内 消费需求成为经济发展的新动力，因此关注新的经济增长极、新的驱动力是投资 者在2010年的A股市场获得新财富的必由之路。

    我们的判断：

    1、经济增长将在第二季度达到复苏高点，期间货币政策将发生调整，社会预期回 报率上升，市场存在调整压力。

    2、预计A股整体业绩2010年度增长20％，呈现前高后低态势。

    我们的结论：

    1、预计A股市场10PE(26，45)，沪深300指数10PE(33，48)，对应上证综合 指数核心波动区域(2800，4100)，沪深300指数核心波动区域(3100，4400)， 全年指数表现呈N型态势。

    2、超配行业：金融(银行、保险)、商业零售、医药、机电设备、家电及信息 服务。

    机构来源：上海证券

责编：韩文燕