7大券商：明日加仓9大行业(附41只股)

　　长江证券：2010年零售行业投资策略 荐8股

　　报告要点

　　2009 消费市场回顾名义消费低于实际消费

　　受 CPI 影响，2009 年社会商品名义消费增速低于实际消费增速，剔除商品价格下降的影响，预计全年社会消费品零售总额保持16-17%的实际增速。

　　伴随着经济的复苏，零售业已经走出低点，收入、利润增速已开始恢复。

　　四方面因素驱动2010 年中国消费市场

　　我们认为驱动2010 年中国消费市场增长的因素有：1)居民收入的恢复性上涨，中国居民收入恢复性增长标志——个税的同比增速已回升;2)轻微通涨的正面影响(预计2009 和2010 年CPI 分别为-1%和2.5%);3)股市和房地产市场财富效应带来的消费者信心提升;4)国家出台相关消费政策的拉动。

　　2010 年零售行业的增长可能会超过市场预期

　　我们预计，2010 年社会消费品零售总额名义和实际增速分别为17.5%和15%。2010 年消费名义增速可能较2009 年提高2.2 个百分点左右;对零售企业而言，伴随着消费复苏以及CPI 转正， 2010 年零售上市公司的内生增长能力将恢复。我们预计2010 年零售企业的收入增长15%-20%，利润增长20%-30%

　　2010 年度零售板块投资策略

　　1)配置扩张稳定的全国型或区域型连锁零售企业。在行业低迷期扩张的公司可以同时享受外延和内生带来的增长，受益更为显著。如王府井、武汉中百等。

　　2)适度配置具有整合预期且具有安全边际的零售企业。如轻纺城、百大集团、兰州民百等。

　　3)适度配置受益于上海世博会的商业机会的消费品公司。如新世界、百联股份、豫园商城等。