9券商周策略：慢牛行情收官 超配6行业备战明年

　　招商证券周策略:慢牛行情延续 超配6行业

　　国内政策全面收紧的条件未到。我们认为,政策变化的趋势和力度是经济周期特定阶段的产物,就正如在经济衰退时政府通常要刺激、在经济过热时政府要严厉紧缩一样,在经济刚刚确定复苏的阶段,政策虽然会趋于变化但全面收紧的可能性不大。政府调控艺术的提高不仅仅表现在更善于通过政策提前管理预期,也表现在政府更善于把握调控的力度,政策全局性收紧仍要等到通胀较高时。

　　美元反弹反映了美国经济的滞后复苏。我们认为,2008年美元的反弹反映了非美经济体感染金融危机的滞后性;美元2009年初以来的下跌反映了全球经济复苏过程中,非美经济体复苏的领先性;近期美元的反弹反映了美国经济滞后而来的复苏确认。美元的变化是世界经济周期不同阶段的自然表现,近期美元反弹对大宗商品市场和股市的短期冲击有望逐渐淡出。

　　国际方面,美国、印度和越南等数据显示,通胀预期增强。一是美国的国债利率大幅上升、通胀预期向上,二是越南、印度宣布通货膨胀率明显回升。

　　我们认为这两个消息可能短期内使得市场抗通胀品种农产品、上游资源等有一定的机会,但也会使得中国政府对通胀较为警惕,市场可能仍会预期或担心政策过早过快退出。短期市场依然是慢牛。

　　行业配置仍建议逢高减低消费、增持中上游。仍然建议,随着PPI 向上穿越CPI 的临近,逐渐降低消费品配置、增加中游投资品行业的配置,建议上半年超配钢铁、化工、建材、煤炭、航空、航运;在消费品行业中,鉴于抗通胀的能力和估值等因素,只建议超配食品饮料。

　　日信证券周策略:关注3大投资机会备战明年

　　建议投资者关注以下几方面的投资机会:首先是业绩稳定增长的“业绩浪”行情,包括年报业绩超预期和高送配两个方面。其次,“新能源、新技术、新产品”具备持续表现机会。在“十一五”最后一年,制定新的发展规划将从调研、总结、设计逐步走向清晰,转变经济结构和发展方式的政策导向非常清晰,投资视野将为之发生全新转变。最后可适当关注钢铁、煤炭、地产等资产资源类行业,充裕资金推动的通胀环境将为它们带来波段表现机会。

　　国信证券周策略:出口复苏受益行业值得关注

　　国信宏观组判断出口复苏将主导2010年中国经济。国信宏观组认为2010年出口将带动中国经济持续上行,并成为超预期的主要因素,主要理由有如下两点:1)国信宏观组以中国前16大出口目的国家GDP的加权平均增速(而非仅仅美国经济增速)作为衡量中国出口驱动力量,按照宏观组的预测,前16大出口目的地国家2010年GDP加权增速为3.1%,形成中国出口增长21.4%左右,比市场的普遍预期要高;2)美国储蓄率已经稳定,不会继续上升,未来美国经济增长与消费增长的稳定关系将延续,从而其经济增长对中国出口的拉动关系依然成立。

　　IT硬件与设备、家用电器和化纤仍是出口复苏受益的最佳选择。从各行业的出口依存度和对美出口依存度来看:出口复苏受益行业主要集中在电子元器件、家具、纺织服装、轮胎、港口航运和机械设备。其中纺织服装、港口属于明显的防御性行业,基于对未来市场趋势、行业的供求格局以及业绩弹性三方面综合来看,我们建议选择进攻性的出口复苏受益行业:IT硬件与设备、家用电器和化纤。

　　国泰君安周策略:震荡迎新年 重点荐6股

　　在国家政策对信息化的大力扶持下,受益于内需增长和外需回暖的软件业将迎来持续的发展空间,而行业投资主题将围绕具有竞争优势的龙头企业,建议投资者重点关注三方面的投资机会:

　　一是受益于两化融合推动的产能升级的公司,重点关注 宝信软件、 用友软件等。

　　二是受益于基建投资带动的IT投资增长,其中铁路、电力、交通、电信、金融业信息化投资在2010年均将保持10%以上增长,重点关注 远光软件、东华软件、 恒生电子等。

　　三是受益于外围经济的复苏公司,与出口相关的IT行业主要是软件外包,重点关注东软集团。