基金经理看多上半年是主流

    本报讯 （记者吴倩）从目前新基金经理们的观点来看，看多上半年股市者仍是主流。正在发行的大成中证红利指数基金拟任基金经理袁青指出，在宏观经济形势仍旧继续向好的情况下，不支持股市由牛转熊。

    政策紧缩风险在下半年

    袁青表示，我国宏观经济走好，这是确定无疑的。基于此，袁青对2010年上半年A股市场的行情持谨慎乐观的判断，预计市场将呈现振荡上行的格局。

    大成基金认为，中国宏观经济在2010年上半年可能会表现出加速的迹象。而推动加速的因素为房地产投资、制造业投资和出口。除了这三个触发因素外,在经济开始加速并且通胀上升的时候,存货投资则起到推波助澜的作用。

    不过，由于宏观经济的复苏不断强化，大成基金同时强调，经济过热可能是明年的主要风险。在宏观经济加速之后,要考虑紧缩政策对于中国宏观经济的影响。

    大成基金认为，应该密切关注未来政策的调整力度，而政策紧缩的风险将主要集中在下半年。据袁青分析，随着经济复苏形势的不断扩大，政策的约束可能会明显转强，重点将放在“调结构”上，一旦政策面的现实压力超过目前估值的支撑，可能两者之间微妙的弱平衡将会打破。“在政策方面，政府希望有所调控，对资本市场的政策及对各个行业的政策都会影响到股市，比如对房地产的调控政策。”袁青表示。

    四原因看好周期性行业

    对于投资机会，袁青表示，目前市场整体估值水平合理，小盘股估值偏高，大盘股的估值水平则相对合理。与众多机构投资者看好消费概念略有不同，在行业层面上，大成基金更倾向于看好周期性行业，如金融、煤炭、有色、钢铁、航运、化工和零售等行业。

    据大成基金分析，有四个原因促使其看好周期性行业：(1)宏观经济进一步加速时应该考虑供给短缺带来的投资机会；(2)从全球的角度来看,2010年的经济再平衡也仅是量变,不会是质变；(3)2009年耐用消费品消费已经大幅度增加,2010年继续超预期的可能性不大；(4)消费品的估值偏贵。

    2010年新基金发行延续了去年的高潮。元旦过后，就有6只基金陆续投入首发，本周在发的新基金将达到9只。按照去年单只基金的平均募集规模32.1亿元计算，未来一个月左右的时间，将有近300亿新发基金增量资金陆续进入建仓期。

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