三大重压有待市场进一步消化

　　提要：对未来货币政策和房地产调控的忧虑、IPO的密集发行以及基金加大调仓力度将继续影响中短期市场的运行格局。考虑到上述三大压力仍有待市场进一步消化，震荡调整将成为短期大盘运行的主基调，因此在操作策略上，投资者应注意控制好整体仓位比重……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受新一批8家创业板公司集中申购和市场对未来货币政策及房地产调控存在担忧等因素影响，周四深沪大盘展开深幅调整的行情，两市股指分别下跌2.00%和1.89%;其中上证综指连续击穿5日、10日及20日均线，技术形态进一步转弱。

　　市场担心央行收紧流动性

　　值得投资者关注的是，由于目前货币信贷政策和房地产调控政策还不够明朗，在这种背景下，市场选择弱势调整就成为无奈的选择。注意到，日前召开的2010年中国人民银行工作会议提出今年工作的重点，既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。市场担心央行可能将着手收紧流动性，从而引发市场对于央行收紧流动性的忧虑。

　　实际上，本周央行在公开市场操作方面，人民银行于本周二(1月5日)以价格招标方式发行了2010年第一期央行票据，并开展了正回购操作，两项操作合计回笼资金870亿元，周四又发行了2010年第二期中央银行票据，期限3个月(91天)，发行量600亿元。统计显示，本周到期资金仅为400亿元，因此，新年第一周至少回笼1070亿元资金，表明央行收紧流动性的意图明显。

　　密集IPO发行导致资金压力明显

　　客观而言，近期大盘的调整压力主要来自于持续密集的IPO发行。统计数据显示，本周两市有14只新股密集发行，除了周一、周二各有3只新股之外，世纪鼎利、福瑞股份、华力创通等8只创业板新股在周四集中申购，对二级市场资金面构成一定的负面影响。另据统计，本月前两周两市总共将有21只新股完成IPO，其中包括两家主板公司、11家中小板公司以及8家创业板公司，发行家数创下历年元月的最高水平。

　　从招股说明书披露的规模来看，21家公司预计募资83.64亿元，考虑到近期新股超募盛行的情况，预计上述新股实际募集资金将远高于83.64亿元。显然，近阶段持续密集的IPO对市场资金面构成明显压力，将在很大程度上制约股指的上涨空间。

　　基金调仓加大股指运行压力

　　从近日的盘面表现来看，市场做空压力主要来自于基金重仓的消费板块展开连续调整。显然，基金的调仓压力也是制约大盘表现的重要原因。部分基金认为，在2009年的“家电下乡”“以旧换新”等一系列刺激消费内需的政策过后，部分家电产品的市场空间有饱满迹象，家电股的成长将面临着一定的行业瓶颈。因此，基金等机构资金加大了对家电股的调仓力度。对于汽车板块而言，尽管购置税调高至7.5%并不足以影响目前汽车消费的热潮，但由于去年以来汽车板块整体涨幅巨大，阶段性的获利回吐压力将对汽车板块中期走势带来明显压力。

　　综合而言，对未来货币政策和房地产调控的忧虑、IPO的密集发行以及基金加大调仓力度将继续影响中短期市场的运行格局。考虑到上述三大压力仍有待市场进一步消化，震荡调整将成为短期大盘运行的主基调，因此在操作策略上，投资者应注意控制好整体仓位比重，同时对近期获利较大的品种适当减仓以锁定利润，合理优化持仓结构和控制整体仓位比重是当前操作的关键。

　　[风险提示与策略]

　　央行6日公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年1月7日(周四)中国人民银行将发行2010年第二期中央银行票据，期限3个月(91天)，发行量600亿元，缴款日为2010年1月8日。统计显示，本周有人民币400亿元的央票和回购协议到期，即使央行周四不进行任何回购协议操作，本周也将至少从市场中净回笼人民币1070亿元资金。

　　[今日消息面]

　　周四主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中共中央政治局委员、国务院副总理张德江1月5日下午和6日下午，分别到大唐电信、中国电信、中国联通、中国移动观看了TD-LTE、CDMA2000、WCDMA、TD-SCDMA等业务演示，听取了3G和TD发展情况介绍。张德江强调，要深入贯彻落实科学发展观，认真贯彻中央经济工作会议精神，加快3G网络建设，加大技术创新力度，积极拓展业务规模，全面提升服务质量，加强网络信息安全管理，大力推进3G加快发展，坚定不移做大做强TD，更好地服务经济社会发展和丰富人民群众生活。

　　2、 中国人民银行2010年度工作会议6日落幕，会议指出,2010年央行将坚持实施适度宽松的货币政策,保持货币信贷总量适度增长。既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。并引导金融机构把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。权威人士预计，2010年新增信贷投放目标定在7.5万亿元左右。

　　3、 截至2010年1月6日，两市共有633家上市公司发布业绩预告。其中，超过六成公司业绩报喜。综合已发布业绩预告及上市公司2009年前三季度业绩增长态势，初步估算，上市公司2009年整体业绩增速或接近25%。统计显示，633家公司中253家业绩预增，80家预计扭亏，90家公司预计业绩减少，80家预计首亏，另有71家公司预计续盈，52家预计续亏，7家公司业绩不确定。

　　[今日市况]

　　在家电、汽车、3G等消费板块领跌的拖累下，周四深沪大盘展开深幅调整的行情，深沪股指分别下跌2.00%和1.89%，双双以阴线报收，成交约2665.42亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3253.99点开盘，在略微冲高至3268.82点后一路震荡下挫，并连续跌破5日、10日及20日均线，盘中最低跌至60天均线附近3176.71点，最终报收3192.78点。深成指相应大幅调整，并跌穿60天均线支撑。

　　从盘面情况看，两市绝大部分个股下跌，其中深圳市场涨跌家数比例为140：756，上海市场涨跌家数比例为110：789。涨幅榜方面，罗顿发展、高淳陶瓷、中体产业、海德股份、许继电器等6只个股涨停。板块方面，海南板块整体表现较为突出，涨幅居前。而跌幅榜方面，近期活跃的3G、物联网以及家电、汽车等跌副靠前。

　　周四，上证综合指数以3253.99点开盘，最高3268.82点，最低3176.71点，报收3192.78点，下跌61.44点，跌幅为1.89%，成交1605.33亿;深成指以13514.64点开盘，最高13571.35点，最低13148.25点，报收13235.48点，下跌269.70点，跌幅为2.00%，成交约1060.09亿。

　　(广州万隆)

责编：王玉飞