上海证券报消息：接二连三的新基金发行，使8月成为名副其实的基金发行月。在这股基金发行热中，有一些现象颇值得深思。
基金公司缘何争发
虽说现有几个开放式基金的首次募集规模还算不错，但在基金发行过程中，“买的不积极，卖的紧吆喝 ”已经是“不争 ”的事实。一边是投资者对开放式基金的“不买帐 ”；另一边是发行方使出浑身解数吸引躺在银行的8万亿存款；这种一半是海水、一半是火焰的尴尬局面着实发人深省。既然基金不好销，为什么基金公司不等一等，等市场回暖了，等开放式基金的“财富效应 ”有所显现了再发？也许效果会更好、成本也会更低。
其实，这个道理基金公司不是不知道。现在基金都进入营销时代了，根据市场行情，选择最佳时机面市，这是营销法则里最基本也是最有效的一条。但是手中握着好不容易得来的机会，现在不发，岂不是会“夜长梦多 ”？
基金管理公司还有另一个“苦衷 ”，那就是从过往几年的基金发展实践来看，基金市场往往会有一个政策推动的发行高潮，如果错过了眼前的机会，是不是要等待一个漫长的阶段才能得到下一次发展的契机，谁也没有绝对的把握。缘于此，争发构成了目前基金发行的独特风景线。
规模就是一切吗
尽管基金发行已出现阶段性饱和，但新发行的基金却个个都志在必得，对规摸的追求不遗余力，二三十亿是理所当然的，四五十亿是锦上添花了。之所以出现如此现象，与商业利润构成有一些关系。剔除发行过程中的认购费用，托管银行每年0.25％的托管费收入，基金管理公司1.5％的基金管理费收入，是两块巨大的利润来源。所以，基金公司和代销行追求大规摸的基金发行也就情有可原了。然而，规模就是一切吗？
庞大的基金管理规模确实为相关机构创造了财富，但未来单只基金规模的下降将是必然的趋势。实际上，目前我国单只基金的规模已经超过了欧洲基金的平均水平。一位外资基金管理公司的专业人士介绍说，目前欧洲单只基金的平均规模大概在1万美元左右；如果是伞型基金，则规模要大一些。事实上，做好起步，提供实质性的良好回报和适应客户需求的管理风格，才是基金最大的卖点。因此，在简单追求基金规模的同时，打造出鲜明的品牌风格，凸现专家理财的优势，才是基金公司长远发展更应下工夫的地方。在教育投资者以长线投资眼光来投资基金的同时，基金管理公司和代销机构是不是也应该把目光放得更长远一些？
创新为何也雷同
新发行的基金中，创新是各只基金的“卖点 ”。但即便是创新，各基金公司也还是摆脱不了雷同的阴影。从开放式基金的名称变迁中就可以发现这一点。一开始是追求高增长，几只基金的名称中无一例外地都有“成长 ”一词的身影；接着市场投资环境发生变化，“平衡 ”一词又成为近几只开放式基金名称的主角。再接下来是“债券 ”基金、“指数 ”基金。总之是市场什么热，什么好卖，就叫什么。这一点倒是挺符合营销的理念，但是不管是平衡型，还是债券基金，限于目前国债和股票在基金投资组合中的最低限制，这些创新的基金产品在本质上都有趋同的倾向，从大范畴上都可归类于平衡型的范畴。由此，基金创新还是“闯 ”不出产品特点不清晰的困局而流于雷同。即便是新近讨论热烈的指数基金，是否能有真正意义上的被动型指数投资，目前也还是个谜。基金何时能有实质性的创新？
面对基金发行中出现的这些值得深思的现象，投资者期待着基金管理公司能拿出独门高招，而基金管理公司也呼唤有关法规的改革能及时跟进，以适应市场环境的变化。（王炯）
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