联通路演开始 150亿再赌CDMA
——中国联通集团董事长杨贤足称，未来会坚持通过股权融资的形式注资CDMA
央视国际 (2002年09月18日 09:30)

　　《国际金融报》消息：9月17日，北京国际饭店联通A股上市路演现场。“我们还是一个成长性的公司。”联通集团董事长杨贤足及其高管层以这样的心态接受投资者的询问。

　　在上周经历种种变化和博弈之后，联通作为内地A股市场上第一家基础电信运营商，正式开始其征战内地资本市场的历程。

　　发行计划明确

　　此次发行网下（包括战略投资者，机构投资者，一般法人）配售计划数为22.5亿股，占总发行量的45％，其余27.5亿股向二级市场投资者发行，战略投资者的比例最多不超过25％。如果出现二级市场超额认购，将视情况从网下面向机构的部分划拨最多不超过5亿股到二级市场。

　　9月17日，各种机构投资者的锁定期也明朗化，机构投资者的锁定期为6个月，战略投资者为12－18个月，在这一限定期限内这些投资者不能抛售联通A股股票。但战略投资者的名单目前仍是联通方面严格保密的内容。

　　CDMA何时收支平衡

　　整个路演现场，诸多投资者关心的问题仍在于CDMA的发展问题，这在于联通已经明确表明此次募集资金的目的在于追加对CDMA的投资。

　　杨贤足在投资机构的代表前对CDMA作了正式承诺。他提出，联通CDMA有望在明年初实现收支平衡，实现目标的前提是联通集团必须拥有400万CDMA用户。

　　联通总裁王建宙承认，今年完成集团公司700万CDMA用户，香港H股400万用户的任务确实很艰难，但接下来的月份如能沿袭按照近两个月的上客幅度还是可以完成既定目标的。

　　杨贤足同时表示，联通H股公司将在9月底对是否继续增加租赁母公司CDMA线路表决。2002年第二季度联通H股公司向母公司租赁了400万个CDMA线路。第三季度联通H股并未提出增加租赁线路的决议，这被看作联通对CDMA没有信心。因此投资者极为关注联通H股公司是否在9月底追加租赁线路。

　　150亿元二期投入

　　联通总裁王建宙对联通正在进行的CDMA1X建设预算提出了一个初步数字———150亿元人民币，少于先前媒体预期的200亿投入。王说，联通在募集115亿之后，还会考虑采取新融资形式。

　　杨贤足对融资形式作了说明，他表态，联通母公司绝对不会以债权融资的方式对CDMA注入投资，未来会坚持通过股权融资的形式注资CDMA。发债的形式只适用于联通H股和联通A股公司。这意味着，经营联通CDMA项目的联通新时空公司，仍将长时间地保持与联通两个上市公司之间租赁的关系。

　　联通副总裁佟吉禄表示，目前第一期CDMA的工程决算还没有出来，总的投入金额估约在205亿人民币左右。

　　资产置换今年进行

　　联通总裁王建宙9月17日表示，联通H股里的寻呼资产与9省网络置换将在年内完成。接近联通的人士表示，由于上周联通在发行定价问题方面遇到一些问题，因此资产置换顺延，但时间表并不明确。

　　对于寻呼资产的问题，佟吉禄强调，投资者应该看到，寻呼的现金流是正向的，去年及今年的亏损在于联通提取了一些坏账准备。这一言论表明，联通未来有可能将寻呼资产回购到母公司之后，进行新一轮的产业转型。（高剑巍）

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