融鑫扩募受阻 封闭式基金发行进冷宫

央视国际 (2002年09月20日 11:23)

　　《国际金融报》9月18日是最后一只改制基金——基金融鑫配售的缴款截止日，高达95％以上的融鑫持有人弃配率显示了此次扩募遭到了市场的冷遇，而基金折价的事实也正在困扰封闭式基金的首发。

　　业内人士认为，除了进行品种创新和选择合适的发行时间外，还需要改变现有对封闭式基金的价值评估体系。否则，封闭式基金面临的难关对整个基金业都将是一个打击。

　　按照中融基金管理公司管理的基金融鑫的扩募方案，融鑫基金按1：0.813775的比例，向基金持有人配售，最终扩募至8亿，配售缴款日为9月12日到9月18日。

　　根据统计，在5个扩募交易日中，计划扩募约3.55亿份基金单位的融鑫只获得持有人1678.95万份的认配，放弃配售比率达到95.27％。

　　“造成这种情况的主要原因是目前市场的大环境不好。”中融基金管理公司有关人士9月19日告诉记者。这位人士称，基金融鑫持有人放弃配售的部分将由机构投资者认购，认购截止期为9月24日，但目前还没有一家机构投资者前来问津。按照安排，机构投资者认购后的剩余部分，由主承销商国通证券负责包销。

　　此前，基金景业、天华、安久也分别创下98.47％、90.4％与94.44％的弃配率。“虽然融鑫扩募遇冷是由市场环境决定的，但与目前封闭式基金大幅折价的事实是分不开的，这也暴露了封闭式基金的发行正在陷入困境。”华夏证券高级分析师胡志光博士告诉记者。

　　胡志光认为，造成这一现象的原因是市场的投资者对股票市场未来走势不确定，还有就是上半年封闭式基金和开放式基金相比业绩也不是很理想。

　　胡志光称，虽然开放式基金成为市场发展主流已成共识，各基金管理公司的人力和设备等优势资源也纷纷朝旗下的开放式基金倾斜，但封闭式基金的“窘状”势必会影响投资者对开放式基金的选择。

　　他表示，在大势转暖的基础上，封闭式基金走出发行困境不仅需要基金管理公司选择合适的时机推出创新品种，进行市场化的运作，同时在政策上也应给封闭式基金一定的空间，比如封闭式基金募集资金不一定非要达到批准规模的80％才能成立。

　　“封闭式基金折价是一种市场行为，但从中显现出封闭式基金的价值评估体系还存在着很大的问题。”中国银河证券资深基金研究人士胡立峰说。

　　他认为，除了证券市场持续下调给投资者的信心造成了打击，目前受一些观点和思路的影响，投资者普遍预期封闭式基金会折价，这也就意味着没有投资者愿意去买第一次发行的封闭式基金，照此以往，封闭式基金发行将走入“死胡同”。

　　胡立峰称，在关注封闭式基金投资性的同时，还应体现其流通性，通过适度"炒作"使封闭式基金的流通性能更加活跃。（赵杰）

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