中石油估值高出中石化15% 开盘可能突破30元

    “亚洲最赚钱公司”即将登陆上海证交所，国内A股市场将形成中国石油和中国石化(600028)双雄争霸的局面。昨天，多家券商和机构发布了报告，对中石油的发行区间、上市首日价格进行了预测。

　　高出15%估值

    招商证券在其研究报告中认为，考虑到中国石油是真正一体化的石油企业，在目前国际原油供求相对紧张，油价呈现大幅波动，而国内迟迟不推出新的成品油定价机制的背景下，中国石油会享受比中国石化更高的估值。

    招商证券的观点得到了国盛证券的认同。国盛证券也认为，考虑到中国石油的盈利能力和丰富的石油储量，其估值指标应高于中国石化，高15%的水平较为合理。

    和中国石化相比，中石油最大的优势在于具有丰富的上游石油勘探和开采。截至2006年底，中石油的原油和天然气已探明储量分别为116.2亿桶和15140.6亿立方米，分别占我国三大石油公司合计的70.8%和85.5%。

    此外，中石油已形成了多个大规模的炼厂，其中包括3个千万吨级炼油厂，并具有覆盖全国的成品油终端销售网络。在进军海外的战略中，也取得了长足进展，目前中石油在海外11个国家和地区经营油气勘探与生产业务。

　　开盘或突破30元

    对于中国石油上市后的开盘价，国盛证券认为，参照A股和H股的溢价率，以及中国神华、中国石油等参照个股，中国石油上市后能突破30元，最高看到35元。

    国盛证券的分析师朱志勇认为，截至10月22日，中国石化对应于2006年市盈率为40倍，如果采用与中国石化目前相近的估值指标，中国石油对应的价位分别为30.70元，考虑到中石油的估值高于中国石化，在此基础上溢价15%，中国石油最高能达到35.36元。

    此外，按着目前市场情况，截止到10月22日A股对比H股整体溢价率为28.26%，而中国石化的溢价率达到106.38%，最近回归的煤炭能源龙头中国神华的溢价率为64.42%。中国石油的溢价率应与中国神华相当可以略高，65%-70%左右的溢价率，那么10月22日中国石油的H股收盘价18.78元，对应的股价区间30.99-31.93元。

来源:  东方早报

责编：韩文燕