市净率看上去很美 计提应收款*ST春兰业绩变脸

    实际上，截至当年6月底，*ST春兰一年以上应收款占42.22%。“一年以上应收款数额过多，导致坏账的可能性很大。”一位家电行业资深分析师表示。

    知情人士称，年报亏损主要是应收账款和存货的计提加大，但具体加大到什么程度，还要看年报才能知道。

　　大股东拖垮？

    2005年，*ST春兰亏损2595万元。2006年，*ST春兰巨亏1.98亿元。算上2007年，公司3年连亏，股票步入暂停上市程序。

    “这次巨亏很大程度是人为因素。”李先生认为，应收款和存货的计提公司可以自行酌情决定，但面临暂停上市窘境，*ST春兰却选择一次性巨额计提，是何居心？

    “不排除公司将股价打压到一定价位，暂停上市后再实施重组。”一位市场人士认为。

    此时，*ST春兰与大股东春兰集团的关联交易若隐若现。

    去年，*ST春兰曾向泰州春兰销售公司购买价值1.11亿元商品，而*ST春兰也有19.79%的商品通过该公司销售，去年上半年交易金额为1.59亿元。

    “*ST春兰成立电子商务公司组织销售前，主要是通过春兰销售公司，大量应收款成为陈账，也主要是因为该公司拖欠。”上述知情人士称。

    尽管*ST春兰去年半年报表示，应收款余额中无应收公司持5%(含5%)以上股份的股东单位款项，但公司应收关联方款项超过6亿元，其中，泰州春兰销售公司就有5.52亿元之巨。

    事实上，泰州春兰销售公司是春兰集团直属大型专业营销公司，成立于1992年，注册资本2000万元。资料显示，泰州春兰销售公司还持有*ST春兰144.18万股，占其总股本的0.28%。

    “一般大型家电集团都会有自己的营销公司，如海尔，但是，营销公司要有规模效应才有优势，春兰集团产品过于多元化，规模效应并不突出。”上述家电行业研究员认为，家电行业竞争格局趋于稳定，海尔、美的和格力等一线企业市场份额已占绝大多数，二三线家电企业迟早要被淘汰出局。

    “近来，*ST春兰销售情况不好，已是不争事实。”上述知情人士称。

    “那么，*ST春兰销售给关联方的商品到底有没有买出去呢？如果没有，是否以应收款方式粉饰报表，如已卖出去，是否大股东有意拖欠上市公司账款？”一位业内人士质疑。

责编：韩文燕