ST幸福：复牌暴跌68.73% 投资者不幸福

    苦等半年多，ST幸福终于重组完成，昨日复牌交易，不过持有该股的股民们却并不幸福！复牌后首日68.73％的暴跌，让参与股改和赌借壳的投资者损失惨重。或许只有华远地产董事长任志强有些许幸福感，毕竟自己的公司一波三折后终于借壳ST幸福上市了。

　　补跌 停牌期大盘跌两千点

    ST幸福昨日以11.21元开盘，开盘跌50％，随后一路下探，收盘7.01元，跌幅68.73％。应该说市场已经预料到了ST幸福复牌肯定会下跌，与该股停牌前比较，目前的大盘已经是面目全非。ST幸福今年2月14日起停牌，当时大盘还在4490点高位，该股停牌半年来，指数已经跌去2000余点，幅度达48％，ST幸福复牌后补跌应该说难以幸免。

    重组方华远地产董事长任志强对ST幸福补跌也早有预见。26日他在博客中撰文写到，“最后一次停牌时股市还保持在一个高位，复牌时则差了两千多点。因此28日复牌也会在重组成功本应飘红中出现暴跌。”

    不过ST幸福昨日复牌后跌势之猛还是超出了投资者的预期，很多投资者认为大盘在该股停牌期间跌48％，那么ST幸福跌50％左右就差不多了，不过该股收盘跌幅达到68.73％。“停牌前该股表现非常强势，大盘跌它不跌，这次复牌后一并补跌了。另外，市场对地产股的看淡也是ST幸福昨日暴跌的重要原因。”有分析人士认为。

　　惨淡 一日巨亏近七成

    损失最大的是ST幸福停牌前高位进入的散户，ST幸福此次资产重组和股改完成后，散户股份没有增加。资料显示，ST幸福重组方案是采取先缩股重组，每1股缩为0.4股；再由华远集团等对流通股股东按10送15股的比例送股，以完成股权分置改革。如果停牌前手中有1万股，先缩成4000股，再获得6000股送股，手中股份还是1万股没变。股份没变，因此昨日68.73％的暴跌让投资者一日亏损过半。

    以其前10大流通股东上海融容投资公司为例，该投资公司在ST幸福停牌前建仓39.57万股，以当时平均21元的价格计算，耗资约831万，即使昨日该投资公司按7.79元的平均价全部卖出，亏损也接近63％，账面亏损超过522万。

    盘后显示，昨日ST幸福全天总成交金额987.41万股，换手率12.63％，换手率并不高，面对这样出乎意料的跌幅，绝大多数流通股东不愿割肉。

　　后市 补跌或已一步到位

    经过昨日的下跌，ST幸福补跌是否一步到位了呢，后市会如何走？我们不妨来看看该股目前的估值水平。华远集团承诺，若ST幸福2008年的净利润低于3.9亿元，其所持有的股份将自股权分置改革方案实施之日起60个月内不转让，120个月不上市交易。

    假设该公司今年能达到3.9亿元净利润，其重组后的股本为7.78亿股，那么每股收益为0.50元，按昨日该股7.01元的价格算，市盈率为14倍。14倍市盈率水平与大地产公司万科A18倍、金地集团24倍的市盈率比较显得较低。不过考虑到其业绩的不确定性，14倍市盈率为该公司提供了一个相对安全的估值水平。如果预期业绩能实现，不排除该股下跌已经一步到位了。 (本报记者 李龙俊)

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