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沪深300轮回基金净赚12%

 

CCTV.com  2008年09月01日 10:03  进入复兴论坛  来源:证券时报  

    沪深300指数基金未能跑赢指数

    证券时报记者 荣篱

    跑赢行业平均水平的基金中有相当部分是混合型基金,其中跑赢市场的有61只为混合型基金,占总数的35%;跑赢基金行业平均水平的有43只,占总数的25%。特别值得一提的是,兴业可转债基金以67.61%的净值增长率居华夏大盘精选之后,位列此次“轮回”中最能为投资者赚钱的基金排行中的第二名。

    在一年半的时间内,沪深300指数经历了从2300点上攻到5890点后再次回到2300点的轮回。当指数从终点回到起点的时候,基金赚钱了吗?天相分析系统和晨星的数据均显示,其股票基金指数约有12%的涨幅。

    基金指数上涨12%

    从2007年1月到今年8月,沪深300经历了一个轮回:2007年1月18日,沪深300收于2317点,经历了一年零七个月后,2008年8月18日,沪深指数再次回到2313点,呈“倒V”字型。而与此同时,晨星的股票基金指数从2908点上涨到3281点,涨幅为12.82%;天相投资分析系统的股票基金指数涨幅也与此相接近,从2749点上涨到3081点,增长12%。也就是说,简单的比较指数,可以得出结论:基金全行业平均水平“战胜市场”。

    从单只基金的业绩看,战胜市场确实并非难事,对于基金业来说是大概率事件。经历了完整的“沪深300轮回”的开放式偏股型基金(天相分类)有171只,净值增长率为负值的只有23只,也就是说,80%以上的基金都战胜了市场。同时,在这171只基金中,有88只基金的净值增长率超过了行业平均水平的12%。

    值得一提的是,这些跑赢市场,甚至跑赢行业平均水平的基金中有相当部分是混合型基金,其中跑赢市场的有61只为混合型基金,占总数的35%;跑赢基金行业平均水平的有43只,占总数的25%。特别值得一提的是兴业可转债基金。该基金以67.61%的净值增长率居华夏大盘精选之后,位列此次“轮回”中最能为投资者赚钱的基金排行中的第二名。

    沪深300指数基金滑铁卢

    对于用沪深300指数来衡量基金是否跑赢市场,也有专业人士对此提出了异议:由于多只大盘股的上市,现在的沪深300的实际点位应该高于2007年1月的2300点。于是,记者尝试用跟踪沪深300指数的指数基金来观察股票基金与指数基金的差异。令人吃惊的是,在沪深300指数“轮回”的时候,指数基金的情况比“轮回”更差,两只沪深300指数基金的净值增长率在期间都为负。

    根据天相投资分析系统的统计,大成沪深300指数基金在一年零七个月的时间内,其净值增长率为-6.3084%,而嘉实300指数基金为-6.3186%。

    指数“轮回”,而跟踪该指数的基金却出现亏损,原因何在?业内人士分析,除了管理费用和基金的交易成本外,两只基金在2007年都进行过不止一次的大比例分红,也都更出现了大额申购,这可能是重要原因之一。

    数据显示,嘉实300指数基金在2007年2月初和3月初进行过两次分红,第一次分红前净值为1.917元,分红至1元附近;第二次由1.0369元再分红至1元左右;2007年8月,该基金在一个月内又两次分红,第一次分红除权日为8月8日,分红前净值为1.825元,分红后为1.625元;第二次分红除权日为8月22日,分红前净值为1.674元,分红后净值为1.265元。在大比例分红的同时,嘉实300指数基金的另一个挑战是大额申购。数据显示,该基金2006年第四季度的份额约为3.23亿份,而到2007年第一季度末,其管理份额却高达53亿份;类似的情况在2007年第三季度再次出现,该基金2007年二季度末的份额约为96亿,而第一个季度后,份额却高达265亿,增速惊人。

    从两组数据可以看出,大比例分红和大额的申购出现在同一时段。这样的情况也出现在大成300指数基金上。基金研究人士表示,指数基金以跟踪指数为标的,无论市场涨跌,只要跟踪误差小,那么指数基金就是成功的。从操作上讲,影响指数基金跟踪误差的重要因素就是大量的现金突变。大比例分红和突然的大额申购都会带来突变,这就会影响跟踪误差。

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责编:韩文燕

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