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当心美国次贷危机的海外转嫁

CCTV.com 2008年09月06日 08:33 进入复兴论坛来源：广州日报

　　最近各国公布的经济数据颇让人感到意外，尽管美国的金融市场仍然深陷信贷危机的泥潭，丝毫未见转机的迹象，然而包括房市、消费市场在内的经济数据，却已经频频传出喜讯。美国7月份成屋销售量较6月上升3.1%；个人消费在第二季度增长1.7%，增幅是去年三季度以来的最大增幅。第二季度GDP同比增长了3.3%，大大高于今年第一季度0.9%的增速。

　　而与此同时，欧洲、日本等其他经济体的经济增长却急剧下滑，日本经济第二季度出现了0.6%的负增长，为七年来最差表现。欧元区经济第二季度环比下降0.2%，同比增速也放缓到1.4%。

　　尽管美国是危机的发源地，但是美国经济却率先露出曙光，摩根士丹利指出：世界其他地区相比美国更早陷入经济衰退。美国经济再次显示出其高度的灵活性。这种灵活性除了来自企业本身的活力外，我们看到的是美联储和美国财政部的快速反应带来的积极效应。在油价飙升的过程中，尽管美国面临同样的高通胀风险，但是为了缓解信贷市场的紧缩，从去年9月起，美联储采取前所未有的大幅度降息，在不到8个月的时间里，将利率从5.25%下降至2.0%，与之相伴的，是美元的屡创新低；与此同时，为了刺激消费市场，今年1月美国总统布什便宣布了一项1450亿美元的减税计划。

　　而此时，欧洲央行和其他国家的央行仍然将控制通胀摆在第一位，欧洲央行前不久还再次加息了25个基点。尽管英国面临的危机丝毫不比美国轻，但是英国央行始终不敢轻易降息。

　　由于美国经济的高度灵活性，其危机是无法通过自身缓慢的调节得到彻底消解的，更大的可能是通过转嫁的方式来释放。本世纪初IT经济泡沫时，格林斯潘通过放松银根刺激房市的增长，使得IT泡沫危机很快被房市的繁荣所化解，但同时潜在的危机也被转嫁到了房市，并最终导致了次贷危机的爆发。

　　此次我们看到的情况是，由于美国政府反应迅速，而其他国家反应滞后，美国本土的次贷危机正向海外市场转嫁。美国第二季度的经济增长，虽然有财政刺激政策的作用，但其中一个更为重要的原因便是出口的增长。美国商务部公布的数据显示，第二季度美国商品和服务出口增长了13.2%，增幅远大于原来估计的9.2%和第一季度的5.1%，此外进口则下降了7.6%，远大于第一季度0.8%的降幅。这也使得出口成为推动二季度美经济增长的最大推动因素。

　　作为本身经济结构不合理、市场不成熟的新兴市场国家，我们也需当心成为次贷危机的承接者。

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