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外资大鳄虎视中国企业 巴菲特"间接"收购汇源

 

CCTV.com  2008年09月06日 08:33  进入复兴论坛  来源:广州日报  

  A股不断下跌,是否必然意味着上市公司的投资价值消失?汇源果汁港股表现不佳,为何外资愿以近两倍的溢价收购?外资的并购证明什么?从这些国际买家的行为中,我们又应该反思什么?

  昨日,受美国股市暴跌,沪深交易所新上市规则缩短大小非限售期,同时为外企境内上市留空间,招商证券IPO等利空消息刺激,沪深两市低开低走,沪指集合竞价击穿2001年牛市顶部,开盘2200瞬间即告破,最低报2199.38点,收盘2202.45点。

  值得一提的是,最近一段时间内,就在A股市场陷入极度悲观之际,战略性资本购买中国资产的步伐却在不断加快,从巴菲特预购中国A股遭拒消息传出,到可口可乐现金高价并购汇源,前后不到10天时间。如果联系到近日黑石抄底内地楼市,QFII席位大举增持A股等消息,外资战略举动令人深思。

  收购报价溢价1.95倍

  9月3日,汇源果汁(1886.HK)公布,可口可乐间接全资附属亚特兰大工业公司提出收购公司全部股份,报价总额为179.2亿港元,也就是12.20港币/股,较停牌前收市价4.14港元/股溢价1.95倍,也比2007年汇源在香港证券交易所上市发行价6港元/股高出一倍。同时,除以现金方式收购上述股份外,该公司还将收购全部未行使可换股债券和购股权。受此影响,当日在香港上市的汇源果汁暴涨170%,汇源权证更是暴涨199倍。汇源果汁2007年2月23日在香港联交所上市,当时招股价为每股6港元/股。

  巴菲特“间接”收购汇源

  据了解,可口可乐此次收购是其历史上第二大收购案,若收购成功,将成为迄今最大的一笔外资收购中资企业控股权的交易。而提供高溢价的可口可乐并不认为自己吃亏,其宣称:“中国的果汁市场在蓬勃快速增长。这次收购将为我们的股东带来价值,并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务。”

  值得一提的是,这项交易也使得股神巴菲特买中资股一偿心愿,因为巴郡公司是股神巴菲特旗下投资旗舰,它持有可口可乐8.65%的权益,巴郡也是可口可乐最大的股东。因此,也有人怀疑,汇源收购方实为“股神”巴菲特。

  资产

  市场

  外资战略投资者热衷来华买楼

  与国内股市和楼市的低迷、投资者悲观预期不同的是,最近,外资收购中国资产的步伐越来越快。2008年6月5日,全球资产管理巨头黑石集团以11亿元买下上海市长寿路一商业项目90%股权,近日又与卓越金融联手,共同组建了一家商业资产管理公司;随后,美国凯雷集团以近20亿元的价格购得上海济南路8号西苑项目。更让人注意的是,近日,著名美国投资家巴菲特用5亿美元投资中国公司遭拒。另据了解,摩根士丹利正在募集100亿美元的全球物业基金,并计划向中国市场投资超过15亿美元,尤其是上海等中国大城市。

  中国资产“物超所值”

  在A股市场一片低迷、港股亦显低迷之际,可口可乐出手收购中国饮料企业耐人寻味。观察人士指出,如果将这一新闻与巴菲特报价5亿美元购买一只中国股票遭拒之事联系起来看,确实具有非同寻常的意义。

  首先,这些战略投资者的介入,说明中国资产(主要是股票和地产)已具有很大的吸引力。不管是实业布局还是资本运作都是出手淘金的良机。

  其次,中国经济尽管面临着诸多挑战,但在巴菲特和可口可乐公司来看,中国经济前景并不如股市反映得这么悲观,也就是说,目前股市持续大跌、连创新低已过度了。国外投行美林指出,经过这一轮的调整,MSCI中国指数的预测市盈率已降至11.4倍附近,比美国股市还要便宜。

  资深市场人士刘先生认为,可口可乐收购汇源果汁不会成为个案。随着股市暴跌,一些国家不需要绝对控股、股东持股分散、有品牌的行业龙头上市公司,都有可能面临被收购的风险。

  全国工商联并购公会会长王巍认为,在中国资本伺机并购海外优质资产并且不时碰壁的时候,却鲜有国内产业重组的重大亮点产生。对此,我们更应该思考为什么朱新礼要卖汇源,又是什么原因导致中国企业不接盘。

  证券

  市场

  机构纷纷“唱空” QFII大举做多

  可口可乐等外资战略投资者的并购行为,并没有引发A股响应。一些机构普遍认为,全球经济进入下行通道,悲观情绪难改。

  华富基金称,从经济的角度出发,目前仍未到最佳的买点,并认为直到四季度才会有反弹。申银万国认为,市场习惯性下跌,几乎没有看点,成交量继续萎缩,表明仅仅是存量资金在运作,中期向下趋势依然不变。广发华福也认为,股指近期继续向下寻求支撑的走势仍将延续,投资者目前仍需保持谨慎和耐心,静待趋势的转机。

  QFII席位4交易日净买10亿

  伴随外资在一级市场的大举介入,二级市场上,一些QFII席位也在大量购买A股。上证所交易数据显示,近期QFII席位“动作”不小,从8月底开始就在持续不断“杀”入大盘蓝筹股。据了解,QFII席位主要包括中金公司上海淮海路营业部、申银万国上海新昌路营业部以及高华证券北京金融大街营业部,近几个交易日以上3家QFII席位似乎达成某种“默契”,开始大举买入股票,而且多为蓝筹股。这类股票基本上都是一些基金在抛售,也就是说QFII席位成为了基金逃亡之后的接盘者。

  数据显示,从8月28日开始,几大QFII席位的成交量突然放大,而且主要以买入为主。中金公司上海淮海路营业部当天买入接近4亿元,其中是中信证券(600030)买入额2.38亿元,此外还大举买入中国神华(601088)、中国铁建(601186)、中煤能源(601898)等大盘蓝筹股。而申万上海新昌路营业部在此前一天也大举净买入2亿元,主要也是大盘蓝筹股,比如买入中国平安(601318)1.27亿元,买入中国铁建4807万元。

  外资收购案例

  前不久,凯雷刚刚宣布撤出对徐工的并购,现在又传出可口可乐收购汇源果汁的消息。从上个世纪90年代至今,外资收购的民族品牌不计其数。

  大宝:2008年7月30日,强生宣布完成对大宝的收购。

  苏泊尔:2006年8月,法国SEB获得苏泊尔控股权。

  康师傅饮品:2004年1月5日被日本朝日收购50%的股权。

  深发展:2004年12月30日,新桥投资正式成为深发展新东家,深发展也成为中国首家被外资控股的股份制商业银行。

  小护士:2003年被欧莱雅收购。

  乐百氏:2000年,乐百氏被达能公司收购,现在乐百氏已基本退出市场。

  南孚电池:自1999年9月起,通过数次转让,2003年72%的股权落入吉列手中。

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责编:金文建

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