中国股市：浴火图强339天

　　2008年10月6日是“十一”长假之后的第一个交易日，中国股市处在巨幅调整后的关键时刻。昨天下午，中国证监会宣布启动融资融券业务，再次向市场伸出政策援手。回顾节前，9月18日晚，政府已经公布印花税改单边征收、汇金公司入市购买三大行股票、国资委支持国有控股上市公司稳定股价三大利好措施。

　　中国政府为何在9月18日出台如此大力度的救市措施？为何不在更早时候采取措施？这些措施是否与美国金融危机蔓延有关？中国的股权分置改革究竟能否最终取得成功？“大小非”问题是否就此偃旗息鼓？

　　从2007年10月16日上证综指创出6214点的历史高点，到2008年9月18日跌至1802.33点，中国股市历经了339个日日夜夜。让我们带着这些问题，循着中国股市暴涨暴跌的路径，看看股市行情演绎的背后究竟发生了些什么。

　　股民惊呼“9?18”组合救市政策

　　9月18日出台三大组合政策，最核心的意思就是：国家大力发展资本市场的战略部署没有改变，问题只有通过不断深化改革才能逐步加以解决。

　　2008年9月18日，政府公布三项重大救市政策，加上9月16日央行下调存款准备金率和贷款利率，可谓四箭齐发。这些政策有些突如其来，很多投资者甚至一时反应不过来。

　　自2008年“两会”后，人们一直盼望重大救市措施出台。但即使出台了相关政策，大盘依然连续下跌。在很多投资者看来，历经半年多的调整，政府已经采取了诸多稳定市场举措；到9月份，政府很难拿出更好的救市手段。因此，当9月18日政府推出三大组合政策后，立即引起股民惊呼。

　　9月19日，沪深两市分别跳空高开157.98点和547.77点。1500多只个股全部涨停，这是两市A股历史上首次全部涨停；股指也涨停，这是继2001年10月23日后的大盘第二次涨停。

　　在中信建投证券位于上海福山路的营业部开盘后，不少股民发出了欢呼声。随着大盘上扬并企稳，股民们将昙花一现的担忧抛到了脑后，放心地欢呼起来。“股票都涨停了吧？”这样的问候声在营业部中此起彼伏。

　　在江西省南昌某证券交易所，一位老股民说，这段时间跌得太不正常了，他很自信地告诉记者，在前几天就感觉到政府应该会有“救市”的措施。在山东省济南市经七路一家证券交易大厅，今年已经62岁的张老先生格外高兴，他手里原本价值2万多元的股票现在的市值只剩下了不到6000元，但由于手里握着5只股票，一气儿涨停给他挽回不少损失。“虽然离解套还有一段时间，但是现在能回来多少就多少。”

　　“18日下午，我看见有人匆匆忙忙抱起钱去买股票，我就跟着买了一点。”在重庆市西南证券沧白路营业部一位股民庆幸自己的果断。大多数股民的反应却是默然，“我分析1800点也到底了，但已没钱补仓。”这位股民的情况在散户中较有代表性。

　　9月16日至9月18日出台的政策如此集中，而且，由于涉及的方面多且复杂，不通过相当级别的协调不可能的。显然，这些政策出台绝非一夜之间的事，而是经过的较长时间的筹备。只不过，决策者认为现在是合适的时机而已。

　　进入9月，中国经济历经大半年的宏观调控，通货膨胀压力有所消化，国际油价和大宗商品价格回落与我国宏观调控成果形成积极共振，使中国宏观决策获得了喘息机会。面对岌岌可危的资本市场，政府不仅有必要、也有充分的条件进行救助。一是国内市场要求补充流动性的呼声升高，保增长成为最好的诉求载体；二是国际金融市场形势更加明朗，外部压力“异化”为一定的有利因素；三是全社会对救助资本市场的争议几近消失；四是中央财政具备救助的财力。

　　9月18日出台三大组合政策，看似突如其来，其实有它内在的逻辑。其中最核心的一条就是：国家大力发展资本市场的战略部署没有改变；市场在改革发展过程中出现的问题，只有通过不断深化改革才能逐步加以解决。