金百灵投资：创业板抢人气资金见异思迁

    金百灵投资 秦洪

    昨日A股市场出现高开低走的走势，尤其是以中小市值为核心的中小板指出现大幅回落的走势，如此也使得早盘一度强势的上证指数在尾盘出现跳水的走势，从而使得A股市场出现了黑色星期一的走势，那么如何看待这一走势特征？

　　信贷数据硬着陆？

    对于昨日走势，业内人士认为这与即将公布的4月份经济数据存在一定的关联。

    因为该类数据不仅影响各路资金对未来经济增长的预期，还会直接影响资金对当前行情驱动力的判断。而众所周知的是，本轮行情驱动力之一就是资金的充沛。可惜的是，这一驱动力在昨日已经受到4月份数据的影响，比如4月份信贷数据的“硬着陆”。昨日央行宣布，4月份新增贷款约为5918亿元，较3月份的1.89万亿元大幅下降。

    由此，部分资金在昨日加大了获利盘的抛售力度，从而使得A股市场出现深幅回调的走势。

    不过，在笔者看来，昨日A股市场的回落更可能是挤出效应所致，为何？主要是因为创业板相关规则的陆续公布，意味着创业板的脚步声越来越近。而创业板在成长性、操作性等方面均强于中小板，所以创业板的推出必然会对中小板形成一定的挤出效应，就如同当初中小板推出之后，对主板市场的中小市值品种形成一定资金分流现象一样。

    因此，部分资金从中小板撤出，提前布局创业板，这自然使得中小板指在近期持续调整。中小板指在上周五出现遇阻回落的走势，在昨日更是加速调整，最终如秤砣一样，拖累了上证指数和深证指数，从而形成了黑色星期一的走势。

　　不至于深幅调整

    就周一A股市场深幅回落的原因来说，短线A股市场或难有大的作为。

    一方面是因为信贷增速下滑已是大势所趋。

    另一方面则是因为创业板的胎动信息也会使得挤出效应进一步蔓延，而且中小板是本轮行情的龙头品种，不少个股涨幅颇有点超级牛市的特征，所以区区一成的股价回档幅度是难言调整结束的，故以中小板为代表的中小市值品种或将进一步压抑大盘的运作格局。

    但是，这并不等于市场会深幅回调，因为当前A股市场的二八格局可能会催生出新的兴奋点：

    一是因为二八格局意味着市场资金面有望重新回到业绩与成长主题，多头的防御性思路或将进一步使得中国石油、中国联通等品种出现相对强硬的走势。尤其是中国石油、中国石化受成品油价格改革信息的影响，业绩与成长性均相对突出，而中国联通在3G时代的先发性优势也使得新增基金纷纷加仓。

    如此种种使得市场有望进入到“蓝筹为王”的格局，从而化解中小市值回落的压力。

    二是因为二八格局意味着那些业绩相对确定增长的品种，有望进入新增资金的法眼。而目前相关信息也显示新发基金认购积极，基金的赚钱效应初现，这无疑有利于医药股、新能源、电力设备、铁路基建、机场港口等业绩相对确定的品种得到资金的青睐，从而有望成为市场新的兴奋点。上述品种因而股价走势相对强硬，如昨日的医药股仅因为一则疫情信息而逆势走高一样。

    所以昨日黑色星期一走势的背后，其实也折射出资金流向的变化。这有望牵引A股市场出现新的兴奋点，从而化解中小市值品种回落所带来的压力。

　　逢低关注两类品种

    综上所述，虽然目前A股市场的调整压力已经显现。但一方面，基于二八格局，指标股相对强硬；另一方面，新兴奋点形成，全球经济复苏，因此大盘不至于深幅调整。

    既如此，在实际操作中，建议投资者逢低关注两类品种：

    一是资金风格变化所带来的相对确定增长的个股机会，比如说深圳机场、深赤湾等个股。

    二是新政策预期下的投资机会，包括深圳本地股、有色金属产业振兴计划影响下的个股，比如说深圳地产股中的沙河股份、深长城、深振业，再比如说有色金属股中的宏达股份、辰州矿业等。

    另外，对钢铁股、地产股等行业复苏预期强烈的品种也可低吸持有。

    机构来源：金百灵投资

责编：谷立亚