债券基金惨遭大量赎回 资金充裕银行力挺债市

　　发行制度改革减少打新收益

　　除了纯债基金，按照契约规定，债券基金可以投资于可转换债券，并可适度参与股票投资，包括一级市场的新股申购和二级市场买入股票。

　　而随着IPO重启的传闻，参与一级市场的新股申购也是众多债券基金经理极为关注的收益点之一。

　　“可转债市场的IPO虽然暂停了，但有望在下半年重新启动，这给基金提供了较好的配置选择；如果股市的IPO在下半年重启，这也将给债基带来投资机会。”钟敬棣分析。

　　不过，由于证监会正在着手进行新股发行制度的改革，因此，钟敬棣表示：“在新规则没有出台前，无法测算参与新股认购对债券基金的收益贡献率。”

　　“从监管层的表态分析，改革总的原则与趋势是，打新股的收益率将逐步收窄。”某基金公司固定收益部总监告诉记者。

　　另据上述人士分析，目前业内热议的新股发行制度改革有三方面可能与未来打新收益相关：一是，新股发行向中小投资者倾斜，改变机构的大资金天然优势，提高中小投资者的中签比例。二是，对询价制度的完善，也使新股定价更加公平、公正。以防止参与询价的机构为了谋取一二级市场的更大差价会压低价格,或是为了某种原因而抬高报价等情况的发生。三是，解除了机构在一级市场上认购股票后3个月的限售期，一上市即可以流通。但潜在的风险则在于，新股上市后有可能会跌破发行价，这对于打新资金来说，无疑风险很大。

责编：金文建