四大阴霾笼罩大盘 股指调整空间会多大

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    重启IPO不改变市场运行基本趋势

　　在上周A股市场先扬后抑，上证指数日K线图渐有向下破位的征兆。而各媒体在上周末刊登的IPO征求意见稿的相关信息无疑也加剧了市场的这一担忧，那么，如何看待IPO信息对本周A股市场走势的影响呢？

　　IPO对市场形成两方面影响

　　对此，笔者认为可以从两个方面来诠释IPO信息对A股市场趋势的影响。

　　一是从历史经验角度。虽然历史不可能简单的重演，但历史往往有惊人的相似之处，其原因在于市场参与者的心态是很难发生实质性、根本性的变化，反映在证券市场走势中，就是对同样的事件往往有同样的反映。而从历史走势看，A股市场有5次IPO暂停后的重启，均未使得A股市场的运行趋势发生实质性的改变，尤其是2006年新老划断后的重启，对资金分流压力更大的中国银行、工商银行等大盘股相继登陆A股市场，也未使得A股市场的运行趋势发生改变，反而使得A股市场的牛市成色更为突出。

　　二是从IPO本身的角度。不可否认的是，IPO会对A股市场形成资金分流的作用，但问题是资金流向一直是动态的，IPO给A股市场带来资金分流的同时，也会因为IPO会持续给A股市场带来新的优质投资品种从而吸引新的资金入市，如此就意味着，从一个中长期看，A股市场总能够保持着资金与筹码的平衡，这可能也是为何A股市场的每一轮大行情背后都有一轮力度更大的IPO的筹码扩容信息。所以，IPO就中长线走势角度来说，是一个中性词，并不会改变市场的中长线运行趋势。

　　而且，对短线趋势来说，IPO的重启其实从一个侧面说明了当前管理层对A股市场走势的肯定，更何况，为了IPO的顺利进行，也会出台一系列呵护股市运行的政策，甚至IPO制度本身的改变也可折射出这一趋势，比如说本次IPO改变就向中小投资者倾斜，因为机构投资者只能选择网上或网下一次申购，这无疑加大了中小投资者的中签机率，维护了市场的三公原则，这有利于激发更多的资金涌入A股市场，所以，IPO重启对短线趋势的压力可能也不易过分悲观。

　　低开企稳的概率较大

　　正由于此，笔者倾向于认为IPO的重启信息对A股市场的短线走势影响可能更体现在心理层面，即部分资金可能会担心资金压力因素而采取抛售筹码的策略，进而加剧短线A股市场的抛售压力，尤其是周一开盘时的压力。与此同时，上周末外围市场走势也不是太乐观，所以，早盘可能会出现低开的格局。

　　但是，一方面由于前文提及的IPO不会成为A股市场趋势拐点的分析，另一方面则由于市场内部也存在着企稳的能量。如中国联通、中国石油等权重股的盈利能力前景等因素依然乐观，目前估值优势也存在，所以，此类个股并不会存在着向下调整的空间。

　　与此同时，银行股等蓝筹股也存在着一定的企稳能量，所以，目前上证指数并不存在着大幅向下调整的空间。而且，盘面多头资金也存在着新的做多主题，比如说上周末相关媒体报道的智能电网、特高压、新能源等信息，这无疑会赋予电力设备股强劲的弹升空间。这可能也是上周末长城开发、国电南瑞等电力设备股一度异动的诱因，从而有望成为A股市场新的兴奋点。

　　另外，汽车、汽配、地产等行业景气度也相对乐观，不排除后续进一步活跃的可能性，由此可见，市场短线虽然存在着低开的可能性，但同样存在着低开后企稳甚至不排除企稳弹升的可能性。

　　操作策略或需要调整

　　对于上周A股市场的回落走势，笔者认为小非、大非等解禁股减持的信息不可忽视。如在上周四早间的信息显示出共10家公司同时发布减持公告，在上周五早间则有6家公司股东在减持，总计减持3059.93万股。即便按照6元/股的推算，也有近2亿元的资金流出市场，资金分流的压力渐显。更为重要的是，大小非等解禁股，在2000点下方一度惜售，但在近期却频频减持，这说明了作为产业资本的大小非从产业价值的角度，推导出在2600点上方，A股市场存在着一定的估值高企的压力，故采取了越涨越卖的策略。当前资金的避险心态，这也得到了近期国债指数、企业债指数以及债券型基金的备受追棒态势因素的佐证，因为这些信息叠加也说明了当前估值高企下的资金避险要求。正由于此，使得市场的调整压力渐增。

　　当然，毕竟IPO一旦重启，将给A股市场带来新的选股方向，这必然会也对资金的流向产生较大的影响，所以，在操作中，建议投资者的操作策略也随之有所调整，一方面要对估值高企且目前明显缺乏成长潜能的品种，要予以减持，特别是中小板一些传统产业的个股更是如此。另一方面则可以低吸持有一些基本面积极变化且未来存在着业绩高弹性潜能的品种，如国电南自、长航油运，另外，对控股股东有变更意向或相关信息的个股也可跟踪，如南方汇通、星湖科技、风华高科、天兴仪表等品种。

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    最看空的结果：2300-2400点附近

　　《红k线》戴若-顾比

　　上证指数上升趋势可以用盘整和交易带来确定。当前的指数活动限制在非常强、而且重要的长期盘整区域的下边缘。这个区域从2600点到3000点。长期盘整区域的边缘可以用狭窄的交易区域来限定。下边缘在2600点到2650点之间。上边缘在2900点到3000点之间。

　　在这个长期盘整区域下面是另一个非常宽的交易带。这个宽阔交易带较低的部分位于2300点到2400点之间。《红k线》提示：这个盘整行为最看多的结果是，指数保持在2600点到2650点狭窄的较高的交易带之内。在这个区域持续盘整增加了成功强势突破至2650点以上的可能性。一个强劲的突破可能会快速向2900点附近的下一个阻力目标运行。

　　最看空的结果是，市场下跌并再次试探2300点到2400点附近的支撑区域。这种可能性较低，有几个原因。

　　《红k线》观点：上证指数趋势支撑特征的力量是非常强的。第一个支撑特征是顾比复合移动平均线长期组上、下边缘的位置。这确定了一个支撑区域，这里市场中的投资者非常活跃。当市场向这些位置下跌时，投资者作为买家进入市场。

　　顾比复合移动平均线长期组的上方区域位于2550点附近，这也接近在这个交易带之内的第一个反弹回落的高峰，这是在2009年4月形成的，下周可能会被再次考验。顾比复合移动平均线长期组的下边缘位于2450点附近。这高于2400点的长期支撑位。

　　第二个支撑特征是上升趋势线。现在趋势线的值位于2400点以上2430点的位置。趋势线是以四个反弹点为基础的，所以趋势线成功定义正在发展的趋势的可信度较高。

　　第三个支撑特征是顾比复合移动平均线长期组持续分离的程度。这显示了投资者在市场回落时没有卖出。他们作为买家进入市场，这有助于支撑上升的趋势。

　　这三个特征确认了趋势的力量，确认了趋势方向发生重要变化的可能性较低。然而，上证指数有一个特征就是向下波动程度相对较大。指数稳步上升。当指数下跌时，它显示出波动性增大。这可以从4月的下跌中看到，从2500点下跌，然后再次试探2400点的支撑。这是一个快速的下跌。《红k线》预测：指数下跌至2600点以下，也会有迅速向顾比复合移动平均线长期组的上边缘下跌的危险。这个区域的支撑特征表明，市场回落至2500点以下的可能性较低。

　　关键的行为是顾比复合移动平均线长期组的行为。如果顾比复合移动平均线长期组没有任何收缩，这显示出趋势的力量是安全的。从这个位置反弹，这会是一个良好的进入强反弹的机会，并很有可能运行至2650点以上。短期要小心的是向下波动的可能性。长期来看，上升趋势将持续，并运行至2650点以上。

　　这种回落反弹行为与趋势发展的阶梯形态是一致的。盘整行为可能会横向发展几周时间，仍然不会影响长期上升趋势的发展。

　　成交量的行为也确认了趋势的力量。当前市场的盘整有着一个稳定的成交量水平。危险的迹象是，当指数开始下跌时，成交量放大。这会是市场重要回落的开始，下方目标在2400点的支撑附近。

责编：金文建