大盘盘中创新高存三大隐患

　　三大悬念悬而未决 大盘仍将高位震荡

　　周一大盘震荡整理，上证指数顺势下探，消化周末消息面不利因素之后，再次走强，但并没有顺势突破2800点整数关位置，显示该关口上方仍有较大的抛盘压力。展望后市，大盘仍将高位震荡。

　　首先，消息面上，统计数据显示，截至6月6日，今年共计有66只基金发行，其中已经结束认购的48只基金合计发行了1154.589亿份，平均发行数量高达24.566亿份，其中已经成立的长盛同庆可分离交易基金发行超过百亿份。另外，还有17只新基金尚未结束认购期，正处在发行阶段，显示当前资金面十分充裕。我们知道，当前行情有诸多不确定性因素，在这样的环境下，行情依然表现强势，充分说明当前市场资金的宽裕程度。

　　盘面来看，地产、银行、有色等具有通胀预期的题材板块依然维持强势。由于通胀预期，近期股指仍可能受资源股影响而继续维持多头格局，这样大盘权重股整体仍将维持强势，股指拒绝深幅调整。但场内个股运行结构性特征突出，赚钱效应减退，说明当前多空分析严重。笔者认为，主要还是由于当前市场有三大悬念悬而未决。

　　其一，继新股IPO重启征求意见之后，周末消息面上，发布了创业板股票上市规则，表明创业板迈出实质性一步，预示不久将推出。无论是新股IPO重启还是创业板推出所带来的市场扩容压力，是目前市场最大的不确定因素，无形中为大盘上行增加了难度。尤其是在新股重启之前，该因素将一直影响股指的变化，只要一有风吹草动就会引发市场剧烈震荡，直到消息真正明朗后，才能够完全释放利空影响。说不定真正发行之后，反而利空出尽。

　　其二，本周将陆续公布5月系列宏观经济数据，将增添新的市场动荡因素。尽管从5月PMＩ指数持续回暖到发电量降幅收窄，经济全面回暖的态势愈发明显，但是仍有部分宏观数据预计并不乐观，如新增信贷规模萎缩、企业盈利数据并不乐观等，加上利好政策效应的审美疲劳，令市场担忧经济回暖基础是否牢固。毕竟行情要继续向上拓展，有赖于宏观经济和企业盈利方面有更多积极信号。

　　最后，国际原油价格是否一直攀升，若出现调整，同样将给市场带来剧烈震荡。因为在通胀预期之下，资源类的蓝筹股成为引领行情的主流品种，若支持上涨的因素出现变化，将改变投资者的心理预期，使得以基金为代表的资金不敢轻举妄动，从而抑制各路资金的做多激情。

　　IPO重启带来新投资机会

　　《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见 (征求意见稿)》已于上周结束意见征求，估计本周即将正式公布IPO办法，加上创业板规则信息的明朗化，意味着IPO脚步声越来越近。而由于IPO将带来资金外流等情况，有分析人士开始担忧IPO会否引发A股市场短线拐点。IPO不会成为市场短线拐点

　　一是从历史经验看，A股市场有5次IPO暂停后的重启，均未使得A股市场的运行趋势发生实质性的改变，尤其是2006年新老划断后的重启，对资金分流压力更大的中国银行、工商银行等大盘股相继登陆A股市场，也未使得A股市场的运行趋势发生改变，反而使得A股市场的牛市特征更为突出。

　　二是从IPO本身看，不可否认，IPO会对A股市场形成资金分流的作用，但问题是资金流向一直是动态的，IPO给A股市场带来资金分流的同时，也会因为IPO会持续给A股市场带来新的优质投资品种而吸引新的资金入市，如此就意味着从一个中长期的角度看，A股市场总能够保持着资金与筹码的平衡，这可能也是为何A股市场的每一轮大行情背后都有一轮力度更大的IPO的筹码扩容信息。所以，IPO就中长线走势来说，是一个中性词，并不会改变市场的中长线运行趋势。

　　可能带来短线投资机会

　　与此同时，在目前背景下，IPO重启或带来投资机会，因为在资金泛滥的大背景下，IPO对短线走势来说，可能成为一定的股价催化剂，这主要体现在三个板块。

　　一是券商股。目前券商行业主要依赖经纪业务，这一块业务在今年上半年仍然取得了不俗的战绩，券商股的半年报业绩本来不错，如果再加上投行业务这一块新增利润，今年的业绩增长预期的确乐观，可积极跟踪。

　　二是创投概念股和拥有大量优质企业股权资产的个股。因为创业板即将推出，创投概念股将进入业绩回报期，故周一的创投概念股明显活跃。而在IPO浪潮中，一些优质企业相继登陆A股市场，故也会成为相关个股的股价催化剂，比如说长园集团、德美化工等。

　　三是对仓位较轻的投资者来说，也可以带来新增机会，不仅仅在于近期IPO新政提升了中小投资者的中签率，而且还在于为IPO带来大量的优质新股，这就为那些仓位较轻的投资者带来了新的投资对象的选择，故短线机会不错。

责编：谷立亚