长期管理能力博弈短期套利机会

　　君得益经理 田宏伟

　　今年4月以来基金发行频率越来越快，成立规模越来越大。股票型基金成立规模从不足10亿元迅速上升到平均40亿元。5月中旬，长盛同庆募集资金146亿元，近期广发聚瑞以70亿元的规模完成募集。然而股票型基金发行冷热不均的现象依然存在。新近成立多只基金的募资规模均不高，甚至有的延长募集期。

　　同在市场高涨的行情中，认购差异如此巨大，根本原因在于投资者对基金公司管理能力的认可，对于基金产品特性的认可。有些投资者看重短期套利机会参与基金投资，往往是捡了芝麻丢了西瓜。前段时间，中国平安和深发展并购停牌期间，重仓这两只股票的基金广受市场关注。然而复牌后的数据显示，重仓这两只股票的基金当日净值增长并没有遥遥领先于市场。一方面是在事件发生后，基金规模可能出现了较大增长，最终摊薄收益；另一方面由于基金投资就是组合投资，如果整体配置不到位，个别股票的优秀表现不足以带来整体业绩优秀。

　　在基金投资中还是应该看重长期投资能力，一些貌似有利可图的机会最后演变成投资陷阱。比如在去年“9·19”行情中大盘涨停，大量投资者申购上证50相关的指数型开放式基金,踊跃的参与者降低了仓位水平摊薄收益，加上申购确认的时间问题，很多投资者事后感受这样的机会根本没法赚钱。这些看似确定的“套利”机会反而隐藏着较大的风险，做基金投资需要从一个较长的时期出发，选择有长期管理能力的基金。在热情高涨的行情中，各个行业的表现差异显著，选择管理能力优秀的公司才能够取得良好业绩。

责编：谷立亚