业绩大阅兵 7月掘金看中报

　　昨夜美股因为经济数据好于预期大涨，今日A股也双双高开，不过市场在3000点整数关口面临较大压力，多空胶着，大盘震荡频繁，市场成交额也进一步萎缩，投资者观望气氛日益浓烈。从盘面来看，房地产和银行，煤炭石油是今日的做多主力，而券商，传媒，钢铁，电力，通信则是打压指数的主要板块。

　　在截止收盘，沪指收报2928.21点，涨0.11 %，成交量1167.5亿。深成指收报11413.17点，涨0.24 %，成交量604.8亿。

　　一 热点点评

　　房地产预期向好 近期持续活跃。从国家统计局公布的今年 1-5月全国房地产市场运行数据来看，无论是当月销售面积还是当月销售金额都已创出历史最高值。特别是住宅市场的表现非常抢眼，1-5 月，全国商品房销售面积同比增长25.5%，商品房销售额同比增长 45.3%。其中，商品住宅销售面积增速达26.7%， 商品住宅销售额增速达 49.0%， 远超办公楼和商业营业用房增速。全国楼市整体的确有回暖迹象。不过当前房地产的价格和销售并不十分稳定，还处于反复的阶段，当前主要还是因为在乐观的预期下，投资客加大投资者成为一大推动因素，实际需求的回暖还比较慢。我们认为房价如果进一步走高，在经济危机的背景下，未来的销售在投资热过后仍会面临考验，将减缓地产的复苏速度。如果未来房价适当下调或是受惠到实质性政策，房地产的钢性需求有望被大幅调动。所以我们认为房地产下半年面临回暖的可能，但不确定性仍然很大，需要进一步跟踪房价走势和销售情况。对于与房地产相关水泥，以及部分工程机械，我们认为存在机会，因为水泥和部分土石方机械本身业绩较好，地产复苏对其业绩有较好的拉动，即使复苏较慢这些行业仍然有一定业绩保障。

　　二 基本面及技术形态分析

　　宏观面上，官方昨日公布的消息称，经济回升的基础还不够稳固，中国人民银行将保持政策的连续性和稳定性，引导货币信贷合理增长。在中国人民银行公布的此次例会新闻稿中，没有谈及信贷增长的具体目标。官方只是表示，将继续推行适度宽松的货币政策。

　　评论：领导层近期不断强调后期仍然会实行宽松的货币政策，一方面预示着我们依然会面临流动性充沛的市场，另一个方面也反映经济形势还不容乐观。在全球通胀的预期下，领导层依然维持宽松的货币政策，显然是在保经济和防通胀的博弈中选择了前者，这符合当前的形势，因为通胀还只是预期，当前CPI，PPI仍是双降的状态，“通缩”危险还没解除，这是摆在我们面前需要首先解决的问题。

　　技术形态上，大盘总体依然保持强势特征，不过沪指连续第二个十字星走势，显示市场分歧较大，方向难以抉择，而且市场成交量不断萎缩，显示投资者观望心态日益浓烈，后市盘整概率较大。

　　三 后市展望

　　最近管理层不断强调会继续实行宽松的货币政策，意味着充沛的流动性和偏暖的政策面仍会持续，这也导致市场整体震荡盘升的趋势仍不会改变。不过当前沪指逼近3000点整数关口，动荡日益频繁，上升通道上轨也对大盘构成压制，大盘技术压力依然比较明显，从桂林三金发行新股机构投资者火热的参与热情来看，IPO还是会给市场带来短期波动，在中报即将披露之际，投资者可能会在敏感点位转攻为守，市场或将盘整，步入短暂的平衡状态。

　　四 操作建议

　　总体而言，我们认为当前位置，买股票不算很理想的切入点，卖股票言时过早，耐心持股为最佳操作策略。在市场求寻求平衡的过程中，板块过快轮动很难把握，不过我们认为下一阶段中报业绩的炒作会比较确定，而且中报业绩的披露也是下半年操作的重要指引。我们在下一期评述中将会为投资者做中报专题。

　　(博众研究所)

责编：王玉飞