下周买什么？26日券商评级一览

　　广发证券：将诚志股份评级降低为“持有”，目标位14.80元

　　广发证券26日发布投资报告，将诚志股份(000990.sz) 投资评级降低为“持有”，目标位14.80元，具体分析如下：

　　公司发行股份购买液晶资产完成

　　公司发行股票收购清华控股及永生实业合计持有的石家庄永生华清及开发区永生华清股权已经完成。以12.82 元/股向清华控股和永生实业定向发行27044914 股股份作为对价购买其共同持有的永生华清和开发区永生华清100%的股权，其中，向清华控股发行9195271 股，向永生实业发行17849643 股。

　　收购液晶资产后盈利能力大幅提高

　　石家庄永生华清液晶有限公司是国内显示用液晶材料行业的龙头企业和最大的混晶材料供应商，销量位居世界第三，是全球五大混合液晶材料生产企业之一，企业TN型液晶产品全球市场占有率达60%以上，STN型液晶产品全球市场占有率达12%以上。TFT液晶材料5吨中试基地已经建成运行，20吨生产线即将建成。石家庄永生华清和开发区永生华清2008年净利润合计为2824.58万元，尽管TN和STN价格不断下滑，但一旦TFT出现规模销售，公司盈利能力将大幅提高。

　　金融危机影响持续，业绩增长受到抑制，降低评级为“持有”

　　公司主营业务方向明确为医药化工与医疗服务，永生华清液晶资产注入后，公司盈利能力大幅提高，但由于金融危机对公司影响较大，且影响仍在持续，公司增长的趋势受到明显抑制。根据广发证券的业绩预测，2009年、2010年和2011年全面摊薄EPS分别为0.133元、0.209元和0.381元，对应PE为106.64倍、68.19倍和37.35倍，目前股价已经充分反应了液晶材料注入和业绩增长的预期，因此把诚志股份的投资评级降低为“持有”，目标位14.80元。

　　风险提示

　　1、金融危机导致需求减少的风险2、TFT-LCD大规模产业化过程中时间进展的不确定性风险3、TFT-LCD应用市场规模及增长率低于预期的风险4、TFT-LCD液晶材料的市场销售风险。

　　广发证券：给予中国人寿“买入”评级 给予中国平安(601318,股吧)、中国太保(601601,股吧)“持有”评级

　　广发证券26日发布保险行业2009年中期投资策略报告，给予中国人寿（601628.sh）“买入”评级，给予中国平安（601318.sh）、中国太保（601601.sh）“持有”评级，具体分析如下：

　　保险公司投资资产再创新高，股市转暖提升业绩

　　从2005年到2008年3年的时间中，中国保险公司投资资产的规模增长了116%，到2009年3月底，保险资金运用余额3.2万亿元，其中股票占投资资产的比重为9%，基金占投资资产的比重为5%，合计为4,480亿元，二季度上证指数从2300点上涨到3000点附近，为保险公司带来丰厚的收益，有望提升保险公司业绩。广发证券预期今年资本市场转暖为保险公司带来1637亿的收益（含未实现的浮盈），如果保险公司全部释放，能大幅度提升今年的投资收益率。广发证券简单假设权益类占比13%，假设今年的收益率为40%，固定收益类占比87%，假设今年的收益率为3.8%，假设保险公司将可供出售金融资产浮盈全部实现后今年的投资收益率为8.51%。

　　寿险保费复合增速依然在高位，下半年保费增速有望提升

　　2009年1-4月份寿险行业保费收入3,114亿元，同比增长8%，表面上看这个增长率并不是太高，但这个成绩是在2008年1-4月份同比增长62%的基础上取得的，2007-2009 年两年的复合增长率为32%。从单月寿险保费收入数据可以看出，2009年1-8月份寿险行业保费收入增速较高，增速在50%-87%的区间内，而在9月份开始单月保费增速有明显的下降，分别为33%、24%、-5%、5%。由于在后四个月单月保费收入基数较低，因此增速会有明显回升。促进保费增长的核心因素还在进一步强化

　　养老产品延迟纳税制度即将出台，居民储蓄余额与个人可支配收入仍在持续增长，中国人均保费基数低，发展空间巨大、 风险因素 长期低利率的风险，重大灾害风险。

　　重点上市公司

　　中国人寿，保单成本低，利差空间大，投资资产规模增长快，目标价35.56元，给予“买入”评级；中国平安，产品结构与管理水平居行业领先地位，目标价51.3元，给予“持有”评级；中国太保，目标价22.51元，给予“持有”评级。

　　广发证券：维持银行业“买入”评级

　　广发证券26日发布银行业2009年中期策略报告，维持行业的“买入”评级，具体分析如下：

　　流动性无近忧，但高点已过

　　上半年的快速投放使得多数银行的新增信贷量已达到年初设定的目标水平，考虑到后续年份的可持续增长，下半年贷款增长的空间不大。经济在信贷大量投放下渡过最困难时期，趋势向好但仍不稳固。在全年“保八”的预期下，广发证券认为监管当局保增长、控风险、调结构的政策基调仍将在下半年得到延续，但平衡的天平开始向控风险倾斜，更多的微调可能通过加强窗口指导和公开市场操作实现。流动性无近忧，但相对于上半年来说高点已过，市场需要高于预期的业绩来消化估值。

　　业绩接棒，推升估值

　　从银行业绩角度看，广发证券认为09年银行业有望在前三季度实现季度环比正增长。而3季度由于多数银行的息差见底回升，信贷量平稳增长且结构优化，可能成为全年业绩高点。根据国际经验，健康有序的金融市场体系下银行业的合理估值区间为15-20倍PE，2.5倍左右PB。当前，国内外经济已出现见底回升迹象，我国银行业在本轮经济危机中相对于国外银行体现出良好的抵御风险能力和成长性也使投资者对银行业的信心得以恢复，对行业的估值从悲观预期下的PB估值逐渐转为良好成长预期下的PE估值。在业绩存在超预期可能且流动性保持充足的下半年，银行的估值区间可适当上移至15-20倍PE，2.5-3倍PB。

　　2009年中期投资策略

　　对于银行股而言，负面因素多为长期因素，3季度环比较好的业绩有利于进一步推升估值水平。此外，经济形势转暖、个贷随地产回暖出现复苏，息差见底回升在即、年内资产质量稳定使得银行业绩存在一定超预期可能。鉴于银行股在业绩及估值方面存在一定上升空间，广发证券维持行业的“买入”评级。

　　选股思路兼顾短期业绩弹性及中长期业绩增长性。建议关注业绩回升弹性较大的兴业、招行，增长确定性较高的民生，在经济下行周期表现较好的浦发、北京；估值较低的交行、建行亦可适度关注。

　　风险提示

　　经济复苏阶段存在较高不确定性，由此带来的政策风险及资产质量下行风险需持续关注。

　　广发证券：维持软件行业“持有”投资评级

　　广发证券26日发布软件行业2009年中期策略报告，维持软件行业“持有”的投资评级，具体分析如下：

　　金融危机影响仍在持续，软件行业增幅继续回落

　　2008年下半年以来随着全球金融危机影响日趋深化，全国软件行业增幅受到明显的抑制，增幅出现回落，2009年1-4月，全国软件产业累计完成软件业务收入2552.2亿元，同比增长23.5%，增速比一季度回落0.4%，比去年同期和2008年底分别低7.7%和5.9%，行业增幅继续回落的趋势仍未改变，表明金融危机的影响仍在持续。

　　2009年行业整合力度加大，关注增长确定的新兴领域

　　企业特别是中小企业对软件需求减少将使2009年增幅继续下降，广发证券预计行业整合力度将加大，行业集中度将明显提高。2009年软件行业将继续增长，但行业增长幅度面临较大不确定性。广发证券建议重点关注已经进入快速增长阶段的新兴领域龙头企业和子行业相对成熟且可以依靠稳健盈利能力来保证稳步增长的龙头企业。

　　2009年软件出口和外包增长存在较大不确定性

　　金融危机对离岸外包影响最大，深刻影响在2009年上半年已经明显的体现出来，但由于多年来我国软件出口和外包处于高速成长期，2009年软件出口和外包增长情况仍存在较大不确定性。

　　行业投资评级和配置

　　维持软件行业“持有”的投资评级。 软件行业投资配置：稳健型－用友软件、高成长型－科大讯飞。 投资配置评级：用友软件 买入、科大讯飞 买入。